昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三大指数集(jí)体低(dī)开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股又崩了，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国(guó)国债(zhài)价格飙升(shēng)，短期(qī)市场利率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员(yuán)不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才期合约目前反映(yìng)出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息(xī)。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息(xī)的可能性外，掉期(qī)交易(yì)还(hái)显示，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后(hòu)美(měi)联储降息的押注有所增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦(bāng)基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的(de)债(zhài)务(wù)上限方案。白(bái)宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和(hé)条件的情况(kuàng)下打消违约的(de)可能性，并(bìng)解决债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上(shàng)限问题和削(xuē)减(jiǎn)支(zhī)出(chū)捆绑的(de)计划，要(yào)将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美(měi)国财政部长耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美国(guó)国(guó)会不提高政(zhèng)府的债务上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)产生的(de)债务违约将在美国引发一(yī)场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产(chǎn)生一(yī)场经(jīng)济和金融(róng)灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖社会(huì)保(bǎo)障的老年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一(yī)代人都(dōu)要(yào)经历为了(le)民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为(wèi)了他们(men)的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时(shí)刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登(dēng)还附上了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目(mù)前拜登在(zài)民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任期(qī)结束时(shí)，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间(jiā2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才n)风控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日起第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才2％；锡(xī)期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自(zì)第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月(yuè)27日(rì)起第一(yī)个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜(tóng)期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上(shàng)述品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持(chí)不(bù)变。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在(zài)各(gè)期(qī)货(huò)持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机(jī)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未出(chū)现单边市(shì)的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合(hé)约的(de)保证金(jīn)调整系(xì)数(shù)根据相应股指期货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业(yè)硅(guī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短期(qī)二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触(chù)底。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区(qū)域(yù)二次育肥采购量增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价(jià)格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期(qī)货(huò)盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末(mò)，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存(cún)栏依(yī)旧处于高位，意味着今(jīn)年一季(jì)度去产能不(bù)及预期，供应偏(piān)宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不(bù)会出现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应到(dào)今(jīn)年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量明显高(gāo)于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的(de)正常(cháng)保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品库存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库(kù)，目(mù)前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态(tài)势(shì)，政策引导及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际(jì)需求却一(yī)直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入库(kù)以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货(huò)基本收尾(wěi)，从(cóng)走量看(kàn)并未出现明(míng)显(xiǎn)提(tí)升，随着二季(jì)度气温升(shēng)高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至(zhì)低迷状态(tài)。4月底到5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计(jì)划或继续增(zēng)加，市场整体(tǐ)处于供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面(miàn)升水状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控(kòng)制仓(cāng)位(wèi)，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低(dī)位(wèi)盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于逐步(bù)增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大(dà)概率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期(qī)下(xià)，相(xiāng)对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过(guò)在国家(jiā)良(liáng)好调(diào)控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅(fú)上涨的基础条件。在(zài)国家政策(cè)端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期(qī)价上行(xíng)压(yā)力恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集中(zhōng)在需(xū)求端的扰动(dòng)，一(yī)方(fāng)面(miàn)，印度洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来了(le)压力(lì)；另一(yī)方面，市场对于第(dì)二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低国内需(xū)求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波及范围(wéi)预计很大概率将小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关(guān)因(yīn)素(sù)的梳理来看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场延续了(le)产地未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交易(yì)日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大的(de)back结(jié)构也显示出市(shì)场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需(xū)求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得(dé)到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度(dù)3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞争油脂的(de)影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复(fù)产初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作日(rì)较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利多增强和(hé)出口前景不佳持续(xù)，后期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库压力，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海(hǎi)关(guān)数据显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油(yóu)脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下(xià)破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船(chuán)期(qī)频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可(kě)能加(jiā)速去(qù)化。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来供(gōng)应充裕(yù)的预(yù)期基本一致。天气(qì)情(qíng)况有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较(jiào)差(chà)，未来产地(dì)存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供(gōng)应压(yā)力的(de)情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期(qī)利多因素(sù)对(duì)盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说。

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