3月(yuè)份，全(quán)国居民(mín)消费价(jià)格指数（CPI）同比上涨0.7％、环比(bǐ)下降0.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期(qī)，同时信贷投放保持较快增长。货(huò)币信贷较快增长与物(wù)价回(huí)落并存，引发了(le)中(zhōng)国经(jīng)济是否进入(rù)通(tōng)缩(suō)的议(yì)论。

　　讨论经济是(shì)否进入通缩，首(shǒu)先(xiān)要厘清概念。国(guó)际上通常认为，通货紧缩是指总体物价水(shuǐ)平在(zài)一段时(shí)间内持续(xù)下降(jiàng)，同(tóng)时伴随着货币供应量持续下降和(hé)经济(jì)衰(shuāi)退。研究显示(shì)，典型的(de)通缩有三个主(zhǔ)要特点：一(yī)是(shì)总体物价紧缩而非局部物价紧(jǐn)缩，二是物价(jià)连续晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好一段时间(jiān)负增(zēng)长，三是伴随(suí)货(huò)币供(gōng)应量持续下降和(hé)经(jīng)济衰退。

　　结合一季度经济运行表(biǎo)现(xiàn)，当前中国经济显然并不(bù)符合通缩的典(diǎn)型特征，因此，所谓(wèi)中国(guó)经(晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好jīng)济通缩是个伪命题(tí)。

　　从物价来看，2022年(nián)我国加强重(zhòng)要民生(shēng)商品(pǐn)和大宗商品(pǐn)保(bǎo)供稳价(jià)，物价总水平持(chí)续平稳运(yùn)行，“全球胀”与“中国稳”形成鲜明反(fǎn)差(chà)。 今年(nián)一季度，我国CPI同比上涨1.3％。分月(yuè)度(dù)看，1月份，受春(chūn)节效应和(hé)疫情防控政策(cè)优化调(diào)整等因素影(yǐng)响，CPI同比上涨2.1％，环(huán)比上涨0.8％；春(chūn)节过后，消(xiāo)费需(xū)求季节性(xìng)回(huí)落(luò)，加之市场供应充足，2月份、3月份CPI同比涨(zhǎng)幅分别(bié)回落(luò)至1％和0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份(fèn)，扣除食品和能源价(jià)格(gé)的(de)核心CPI同比上涨0.7％，涨幅比(bǐ)上月扩大0.1个(gè)百分点。由此可见，今年(nián)以来物(wù)价(jià)月(yuè)度涨(zhǎng)幅虽在收窄，但(dàn)仍然为正，核心CPI保持基本(běn)稳定，物价总水平(píng)并未出现持续而全面(miàn)的(de)下(xià)降。

　　从货币供应量来(lái)看，2月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额同比增(zēng)长12.9％，增速创7年来新高；3月末(mò)M2同比增(zēng)长12.7％，保持较快增速。从经济增(zēng)长来看，一季度我国经济开局(jú)良好，GDP同比增(zēng)长4.5％，生(shēng)产需求企稳回升，经(jīng)济循环(huán)加快畅(chàng)通，市场预期明显改善。二季度经济增(zēng)速(sù)可能比一季度明显加快，全年经济(jì)增长(zhǎng)有望呈现逐步回(huí)升态(tài)势。近期，多个国(guó)际机构纷纷上调(diào)对中国经(jīng)济增(zēng)速的预期。

　　总(zǒng)的来(lái)看，我国(guó)物价仍在(zài)温和上涨(zhǎng)，M2和社融(róng)增(zēng)长相(xiāng)对(duì)较快，经济运行持续好转(zhuǎn)，与通缩有明显区别(bié)。 随着(zhe)金融(róng)支(zhī)持(chí)效果进一步(bù)显现，消费需求有望(wàng)进一步(bù)回暖，下半年物(wù)价(jià)涨幅可能逐(zhú)步回归至(zhì)往年均值(zhí)水(shuǐ)平，全年(nián)CPI呈“U”型走势。中长期(qī)看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理(lǐ)适(shì)度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通(tōng)胀的基(jī)础。

　　也要看(kàn)到，当(dāng)前经济尚处于复苏(sū)阶(jiē)段，总需求不足仍是经济运行面(miàn)临的突出矛盾。从这一角度来看(kàn)，对通缩的担(dān)忧情绪(xù)一定程度(dù)上反映了人们对经济复苏动力(lì)和(hé)强度的关切，需(xū)引起高度重(zhòng)视(shì)。当务之急，要继续科学精准实施宏观政策(cè)，把实施扩(kuò)大内需战略同(tóng)深(shēn)化供给侧(cè)结构性(xìng)改革有机结合起来，在稳定就(jiù)业和提高居民收入上下更大功夫，提振(zhèn)市场信心和发(fā)展预期(qī)，推(tuī)动经济运行持续(xù)好(hǎo)转。

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