财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的(de)定价利率，控制(zhì)利(lì)差(chà)损，要求新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续(xù)召(zhào)集(jí)了多家寿险公司开(kāi)会(huì)，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利(lì)率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要(yào)思路(lù)是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召(zhào)集(jí)险企进行(xíng)调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业(yè)负债质量管理，银(yín)保监会人(rén)身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多(duō)家保险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重点调(diào)研普通(tōng)险预定利率分布、分红(hóng)险预定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公司和行业的(de)影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参(cān)会的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的(de)保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各(gè)险(xiǎn)企基(jī)本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公司(sī)建议(yì)分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通型长期年金(jīn)的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人(rén)士(shì)对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭不受(shòu)影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下(xià)行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动(dòng)率(lǜ)较大、对投资收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监管按(àn)产品类(lèi)型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭售，老产(chǎn)品停(tíng)售炒(chǎo)作(zuò)难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定(dìng)利(lì)率均(jūn)在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利(lì)率(lǜ)产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾(céng)面临(lín)利(lì)差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿(shòu)和(hé)健康保险公(gōng)司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì)使投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主要(yào)通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率(lǜ)的(de)方式来(lái)避(bì)免利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的利差(chà)损风险、险企利(lì)润承(chéng)压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清(qīng)单、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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