银行(xíng)业危(wēi)机再现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和银行盘中跌幅(fú)一度(dù)扩大至超过40％，经历至少(shǎo)五(wǔ)次停牌，股价再刷新历史(shǐ)新低(dī)，市值(zhí)一度跌破10亿美元。

　　据英(yīng)国《金融时报(bào)》报道，知(zhī)情人士说，几个星(xīng)期以来，第一共和(hé)银(yín)行已在为(wèi)其部分(fēn)业务寻找(zhǎo)买家，但(dàn)潜(qián)在的(de)收购方(fāng)担心(xīn)承担过多风险(xiǎn)。目前可(kě)能(néng)的解决方(fāng)案是，向近期曾为第(dì)一共和银行(xíng)注资300亿美元(yuán)的大型银行寻求(qiú)帮助，或者由美国联邦存款保险公司(sī)接管(guǎn)该银行，并为所有(yǒu)存款提供政(zhèng)府担保。

　　而(ér)据CNBC援引消息(xī)人士报道(dào)，白宫(gōng)或美国(guó)财政部无(wú)意干预(yù)该银行的(de)状况(kuàng)。

　　CNBC财经记者和(hé)市场新闻分(fēn)析师(shī)David Faber说，他目前不知道这家银(yín)行(xíng)能否在未来的日子继续经营下(xià)去(qù)，也不知道(dào)联邦存(cún)款保(bǎo)险公司是否会对此家银行发表“破产声明”。但他说：“解决方案（可能是联(lián)邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司的接管）目(mù)前正变(biàn)得越来越有可能，因为第一共和银行找到买(mǎi)家(jiā)的机会‘几乎为零’。”

　　商品(pǐn)方面，今天(tiān)凌(líng)晨，美、布两油日(rì)内跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市场评论称，尽管(guǎn)此前API报告显示美国上周(zhōu)原油库存降幅大于预期，由于市场消化了疲弱的美国经济数据(jù)，对美国经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧增加，油(yóu)价周(zhōu)三延续(xù)前一交(jiāo)易日(rì)的跌势，目前已(yǐ)经抹去了自欧佩(pèi)克+4月初宣布进一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，第一共和(hé)银行(xíng)收(shōu)跌(diē)近30％再创历史新低，最新报(bào)道称，美(měi)国联邦存款保险公司FDIC威胁下调该行评级，将限制(zhì)第一(yī)共和银行(xíng)从美联(lián)储取(qǔ)得融资的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)3.59％，报74.30美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特6月原油期货(huò)收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷而减产带来的价格(gé)涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面(miàn)风险不断，让(ràng)美联(lián)储(chǔ)5月的加(jiā)息(xī)路(lù)径(jìng)变得“扑(pū)朔迷离”。一边(biān)是仍然高(gāo)企的通胀，一边是银行(xíng)系(xì)统危(wēi)机以及(jí)由此扩大的经济衰退(tuì)阴霾，美联储会如何选(xuǎn)择，无疑是市场最引人瞩目的(de)焦点。

　　在广州金控期货(huò)研究(jiū)所副总经理程小勇(yǒng)看来(lái)，对于美(měi)联储(chǔ)货币(bì)政策，大(dà)概率还是维(wéi)持加息的大方(fāng)向，只(zhǐ)不过加(jiā)息力度会维持(chí)25个基点，不(bù)会像去年(nián)那样以50个基点的(de)大力度加息。

　　“首先，考(kǎo)虑到美国通胀(zhàng)具(jù)有很强的粘性，当(dāng)前核心通胀增速依(yī)旧处(chù)于历史高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回落(luò)了1个百分点，‘通胀(zhàng)中(zhōng)的(de)通(tōng)胀’3月住(zhù)房租(zū)金价(jià)格指(zhǐ)数增速高达8.3％。其次，尽管(guǎn)高(gāo)利率和美国银行(xíng)业(yè)危机引发了经济减(jiǎn)速，但是据(jù)我们测算当(dāng)前(qián)美国私人(rén)部(bù)门(mén)资(zī)产(chǎn)负债表受冲击的影响大约将在三、四(sì)季度出(chū)现，短期经济(jì)减速不至于引(yǐn)发美(měi)联(lián)储货(huò)币政策转(zhuǎn)向。从历史上美联储加息的经(jīng)验来看，高通(tōng)胀下的美联储加息并不会因经济减速而转向(xiàng)。此外，美(měi)国地区银行担忧引发银(yín)行股大(dà)跌，但由于当前美国商业银行危机(jī)主(zhǔ)要(yào)是资产负责(zé)错(cuò)配，并(bìng)非如2007年(nián)次贷危机时那样的(de)产品层层嵌套和加杠杆导致危机(jī)爆发时过渡去杠(gāng)杆(gān)，金(jīn)融市场系统性风险暂难发生。”程小勇(yǒng)表示。

　　混(hùn)沌天(tiān)成期货研(yán)究院首席宏观分(fēn)析师赵(zhào)旭(xù)初同西安市城六区是哪几个样认为，由美国银行(xíng)业“爆雷”引发系(xì)统性风险的(de)可能性是较小的，基于此(cǐ)，美(měi)联储也不会轻(qīng)易改变“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从硅谷银行(xíng)的事件(jiàn)来看，政策部(bù)门应对危机的速度和(hé)积极(jí)性非常高，在(zài)这种形式(shì)下，去(qù)押注系统(tǒng)性(xìng)风险发(fā)生概率(lǜ)比较低的。对于通胀率，当前市场主流(liú)的预测对(duì)5月CPI是(shì)4％，即便到了(le)市场认为(wèi)有一定(dìng)降息概率的(de)7月(yuè)，CPI预测也有(yǒu)3.5％以上，除(chú)非是(shì)出现了几乎失(shī)控(kòng)的风险，如金融机构或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个通胀(zhàng)水(shuǐ)平预(yù)测下，美联储是不(bù)会在7月份就去做降息(xī)操作的(de)。”他说(shuō)。

　　据外媒报道，对于美国通(tōng)胀(zhàng)将从几(jǐ)十年(nián)来的最高(gāo)水平进(jìn)一步(bù)回落(luò)多少这一(yī)争论，全球知名机构的基金经理们也开始产生分歧。其中，一方是安联环球(qiú)投资和西部信托等公司认为(wèi)，美联储和(hé)其他央行将(jiāng)在(zài)加息方面取得胜(shèng)利，即(jí)使(shǐ)这意(yì)味着继续加息、控制(zhì)通(tōng)胀(zhàng)到2％的目(mù)标可能会让经济(jì)陷入衰退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司(sī)则质疑，面对粘性极(jí)强的通(tōng)胀，美(měi)联储和其(qí)他央行的政策制(zhì)定者是否真的愿意(yì)冒让数(shù)百(bǎi)万人失业(yè)的风险，换句话说，央行们最(zuì)终可(kě)能不得不(bù)做出(chū)妥协，容忍(rěn)高于目标的(de)通(tōng)胀。

　　相关数据(jù)显示，4月美国(guó)消费(fèi)者信心(xīn)指数降(jiàng)至(zhì)了(le)101.3，为(wèi)去年7月以(yǐ)来最(zuì)低水平(píng)。对此，程小勇表示，从美国居(jū)民(mín)消费来看(kàn)，高利(lì)率(lǜ)和银行业信贷(dài)收紧导致消费者信(xìn)心指数下降，消费支出(chū)增速放缓(huǎn)是确定性事(shì)件，说明未来美(měi)国经(jīng)济继续减速也是大概率事件。然而，由于美国居民消费支出(chū)增速虽然在(zài)下滑，但在2月(yuè)还是维持正增长(zhǎng)，使得市场避险情绪(xù)短期虽有升温，但(dàn)不至于出发市场(chǎng)系统性泡沫(mò)，通过贵金属温和(hé)反弹(dàn)也可以验证(zhèng)这(zhè)一(yī)点。不过，随(suí)着美国居民利息支出占可支配收入的比(bǐ)例(lì)越来(lái)越高，未来并(bìng)不排(pái)除由于经(jīng)济严重减速(sù)加(jiā)快导致大规模(mó)恐慌再现的情况(kuàng)出现。

　　“消费者信心的下降和最(zuì)近(jìn)的美(měi)国居民(mín)部门(mén)信用卡违(wéi)约率上升(shēng)是相匹配(pèi)的(de)，在高通(tōng)胀高利率经济下行(xíng)的环境下(xià)，居民(mín)部门的资产负债(zhài)表(biǎo)和收入状况边际上会(huì)有恶化也是(shì)情理之中；但美(měi)国(guó)居民部门已经(jīng)经过了十年的(de)去杠杆，本身资(zī)产(chǎn)负债处于(yú)一(yī)个相对健康的状况，这也是(shì)为(wèi)何即便(biàn)消费信心(xīn)在恶化，即(jí)便银(yín)行利率在飙升(shēng)，美国居民部门的消费(fèi)贷款仍然在(zài)继续扩张，这显示着美(měi)国居民部(bù)门的需求仍(réng)然(rán)十分有韧性(xìng)。”赵旭(xù)初(chū)表示。

　　在赵旭初看(kàn)来，当前市(shì)场避险(xiǎn)情绪的(de)催化有两(liǎng)方面的背景，一是按照历史经验看，海外(wài)加息(xī)结束(shù)到降(jiàng)息之间就是一个容(róng)易(yì)出(chū)风险的时间段；二是能(néng)够激发风险偏(piān)好的中国这边的复苏环比(bǐ)高点(diǎn)已经看到，同比高点接近看到(dào)，在中(zhōng)国没有更多刺激政(zhèng)策的情况下，市场对全球经济(jì)的预期想要进一步边际改善是比较(jiào)困难的(de)。

　　“在这样(yàng)的背景下，近日(rì)A股的主线题材下跌与(yǔ)海外银行(xíng)业危机共(gòng)振成为了一个激发避险情绪升(shēng)级的导火索。”赵旭(xù)初认为(wèi)，今年(nián)大的宏(hóng)观周期和前(qián)几(jǐ)年有所不同，国内和海外出现明显(xiǎn)的周期(qī)背(bèi)离，且海(hǎi)外的政(zhèng)策部门应(yīng)对危机的速(sù)度又(yòu)很快(kuài)，所以不至(zhì)于出现单边的持(chí)续性(xìng)共(gòng)振，这就导致各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)资产难以出(chū)现大(dà)幅度的流畅(chàng)单边行情，比较合适的(de)操(cāo)作思路(lù)应该是“在下跌时不(bù)过分恐(kǒng)慌、在上涨(zhǎng)时也(yě)不过分乐观(guān)”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色金属全线下行

　　在宏(hóng)观环境(jìng)偏弱的(de)影响下，昨日的有色金(jīn)属板块全面下行。沪(hù)铜主力(lì)合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪铝主力合约(yuē)2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌(diē)1.93％，沪(hù)锡主(zhǔ)力(lì)合约2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究所有色金属研究总监展大(dà)鹏表示，整(zhěng)体来看，有色金属的(de)全面(miàn)下行有两个利空背景和一个(gè)触发因(yīn)素(sù)，一是临(lín)近美联储5月份议息会议，加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)的概率升至高位，市场表现出谨慎(shèn)情绪；二(èr)是(shì)面临国内五一假(jiǎ)期，资(zī)金(jīn)提前(qián)流(liú)出规避不确定性风险；三是前一晚欧美银行季报(bào)再(zài)爆利空(kōng)，引发市场对银行业危机蔓延的担忧(yōu)，避险情绪骤然升温，美股大幅(fú)下挫，美元指数快(kuài)速(sù)回升，成(chéng)为有(yǒu)色板块(kuài)全面(miàn)下行的(de)直接触发因素。

　　“可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，当前(qián)宏(hóng)观情绪对市场的(de)扰动较大(dà)。市场一直在衰退论和西安市城六区是哪几个加息预期之(zhī)间摇(yáo)摆(bǎi)不(bù)定(dìng)。一方面对银(yín)行业和全(quán)球经济前景感到(dào)担忧，担心陷(xiàn)入衰退，衰退论升温又会使得加(jiā)息预期(qī)降低。加息预期降低后(hòu)又(yòu)不得(dé)不面(miàn)对高企(qǐ)的通胀(zhàng)数据，美联储(chǔ)喊话加息(xī)不应停(tíng)止，市场又(yòu)继(jì)续预测衰退，周而复始。”国海良时(shí)期货有(yǒu)色金属(shǔ)分析(xī)师(shī)何燕艳表示，此外，国内面临五(wǔ)一假期，之前看多需(xū)求修复的情绪慢(màn)慢平复，也使得价格下(xià)跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何燕艳(yàn)表示，以铜和铝为代表的大(dà)部分品种还在区(qū)间(jiān)运行(xíng)，除了锌(xīn)的空(kōng)头势头较为明(míng)显(xiǎn)，而(ér)镍和锡则是辗(niǎn)转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大(dà)鹏(péng)表示，二(èr)季度是有(yǒu)色金属(shǔ)的传统旺季，4月的开局(jú)延续了需求的强预(yù)期(qī)，有色(sè)一度出现触底反弹和冲高预期，但随着4月旺季过半，市场(chǎng)却(què)出现不一样的声音。一是精炼铜及(jí)再生(shēng)铜制杆(gān)、铝(lǚ)材加工(gōng)和镀锌板等行业(yè)样本企业开工率却出现接(jiē)连下(xià)降，社会库存虽然持续(x西安市城六区是哪几个ù)去化，但(dàn)速度较(jiào)3月份明显放缓；二(èr)是(shì)部(bù)分(fēn)下游加(jiā)工企业订单难以为继，且产(chǎn)成品(pǐn)库存较往(wǎng)年出现小幅累(lèi)积，这也就(jiù)意味着之(zhī)前的“强预期(qī)”出现“弱(ruò)兑现”的(de)情况，或者说3月份(fèn)的高开(kāi)工透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来(lái)说，海外‘衰退+加(jiā)息’的宏观环境并不支持价格高(gāo)走，同时国内劳动节假期(qī)即将到来，资金从有(yǒu)色市场流出规避不确(què)定性风险，价格出现回调并不意外，昨(zuó)日(rì)有色(sè)价格快速回落也是(shì)近段时间对利空因素的集中体现，节前宜谨慎。”展大鹏(péng)表示(shì)，不(bù)过，5月(yuè)中上旬延续(xù)旺(wàng)季下，需求不(bù)会大(dà)幅走弱(ruò)，因此若(ruò)价格在节前(qián)持续表现偏弱，下游企(qǐ)业可适当补库(kù)过节。

　　何(hé)燕艳介绍说，从(cóng)具体的行业数据(jù)来看，下游(yóu)需求无疑(yí)是在慢慢复苏的。如房屋竣(jùn)工面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反(fǎn)应在下游开工率上最(zuì)近(jìn)几(jǐ)周出现了高位停滞，没有进一步的增长，可(kě)能和旺季慢慢过去也有(yǒu)关系。此外，4月的(de)总(zǒng)体(tǐ)预测值普遍也(yě)没有(yǒu)高于3月，虽然下降数(shù)值也不大，但也没能有力(lì)提振需求。不过，何燕艳表(biǎo)示，价(jià)格一旦大(dà)跌到目前的状态，现货上(shàng)面买盘又(yòu)会(huì)出现，错综(zōng)复(fù)杂之下走势也(yě)表(biǎo)现的偏(piān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　“当(dāng)前，宏观面上的市(shì)场(chǎng)预期过于一致(zhì)，主流观点认为加息已(yǐ)近尾(wěi)声，最坏的时候(hòu)已(yǐ)经过(guò)去，但今年可(kě)能不会降息(xī)。我们要警惕这种市场过(guò)于一致的情况。因为美(měi)通(tōng)胀(zhàng)高位(wèi)持续(xù)，美(měi)联储的结果(guǒ)导向(xiàng)很可能使(shǐ)得加息时间或者幅度超(chāo)预期(qī)，这样市场就会有超预期(qī)的(de)下(xià)跌。最主要(yào)的是，有(yǒu)色板块(kuài)多数品种供应增加总体比较确(què)定的(de)，需求跟不上(shàng)供应的增(zēng)速，整个周期是向下而不(bù)是向(xiàng)上(shàng)。因此(cǐ)，我对整(zhěng)个板块还是持中线(xiàn)偏空思(sī)路，投资者(zhě)可以用振荡的策略(lüè)去(qù)操作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏(hóng)观(guān)经济(jì)是对未来(lái)的预期(qī)，更多的(de)是反映市(shì)场对未来一(yī)个季度(dù)、半年度甚至更(gèng)长时间的需求(qiú)预期(qī)，展大鹏(péng)认为(wèi)，其对有色板块的短期或短线(xiàn)影响并不显著，短(duǎn)期(qī)可关注供(gōng)求现状与价(jià)格趋势的关(guān)系以及可能突发的风险(xiǎn)事(shì)件上。“对有(yǒu)色而言，投资者更多担心的(de)是在(zài)多空(kōng)分歧的位置和时(shí)间节(jié)点突(tū)发未知的风险事(shì)件(jiàn)，从而放(fàng)大(dà)了价格短线的波动(dòng)性(xìng)，带(dài)来持仓管理的(de)压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 西安市城六区是哪几个