4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲(jìn)势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价(jià)持(chí)续上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费延(yán)续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内(nèi)棉价连(lián)续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单(dān)表现也(yě)好于预(yù)期，叠(dié)加新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国内棉价prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据(jù)监测，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时(shí)间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排(pái)单(dān)时间达到(dào)近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时(shí)由于(yú)大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的(de)上涨也(yě)并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆(lù)续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉(mián)花播(bō)种以及(jí)出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降(jiàng)的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随(suí)大风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天(tiān)气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端(duān)天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行业人士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖(mài)价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温(wēn)天气的双(shuāng)重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率大大增加(jiā)。需求(qiú)端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接(jiē)下(xià)来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需(xū)求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏的(de)主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题(tí)持(chí)续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示(shì)，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉(mián)花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅(fú)下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期末(mò)库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价差(chà)（国内棉(mián)价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价(jià)差延(yán)续(xù)prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气(qì)对(duì)产(chǎn)量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧(yà)花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉(mprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗ián)花产(chǎn)量(liàng)面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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