财(cái)联社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，主要(yào)内(nèi)容(róng)是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定(dìng)价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆(lù)续(xù)召(zhào)集了多(duō)家寿险公司开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负(fù)债成本，加(jiā)强行业负债质(zhì)量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会(huì)以及多家(jiā)保(bǎo)险公司开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)分布(bù)、分红险(xiǎn)预(yù)定利率和分(fēn)红水平等公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率对(duì)公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报(bào)道(dào)，监(jiān)管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利(lì)率达成共识，有公司建议(yì)分(fēn)阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研(yán)究(jiū)后(hòu)出(chū)台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主(zhǔ)要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步(bù)提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资产为(wèi)主、投资(zī)比例(lì)持续回落，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非(fēi)标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波(bō)动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益(yì)率(lǜ)影响较大(dà)。近(jìn)年监管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表示(shì)，短(duǎn)期(qī)来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整(zhěng)评估利(lì)率的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发《关(guān)于(yú)调(diào)整寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来(lái)看(kàn)，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下(xià)行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康(kāng)保(bǎo)险公(gōng)司破产，厦门是几线城市呢其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同时市(shì)场压力(lì)致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来(lái)，我(wǒ)国(guó)长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益(yì)市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保(b厦门是几线城市呢ǎo)险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发(fā)布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分(fēn)产品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低(dī)负债端成本。

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