随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人(rén)也(yě)发布了(le)一季(jì)报，均谈(tán)到(dào)了自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银(yín)华(huá)盛世精(jīn范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音g)选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是银华心(xīn)选一年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股变(biàn)动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达(dá)、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己(jǐ)对市(shì)场的(de)看法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏(sū)，产(chǎn)业(yè)结(jié)构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经(jīng)历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的(de)更(gèng)多地关(guān)注利好，对于(yú)下跌(diē)的板块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季(jì)度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫(yì)情复苏(sū)后的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了(le)显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益(yì)市(shì)场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍(réng)有可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的(de)变化调(diào)整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)这一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的(de)命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们(men)投入(rù)非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关(guān)的(de)持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持(chí)仓较(jiào)多的(de)电动车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目(mù)前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报在(zài)一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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