AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的(de)颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为全(quán)球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的(de)产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可(kě)以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会(huì)西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的(de)位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会(huì)的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数(shù)字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务(wù)端(duān)全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了(le)极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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