华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也一(yī)夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报(bào)告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资(zī)者的(de)资金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报(bào)告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资(zī)者(zhě)那里获得的资金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下(xià)才是可(kě)持(chí)续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上(shàng)次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业(yè)的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司(sī)，其(qí)交易价(jià)格均(jūn)低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业(yè)绩(jì)的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司中最(zuì)高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足(zú)股东(dōng)的(de)支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的一家重要子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时还从安(ān)排IEP股票(piào)发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的(de)几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开(kāi)披露(lù)的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维权原则(zé)付(fù)诸于我(wǒ)们的多(duō)数控(kòng)股公(gōng)司(sī)以及(jí)我们投资部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前(qián)在(zài)14个上(shàng)市(shì)公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在(zài)我们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构(gòu)也坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短短10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券(quàn)价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的(de)个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共对30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入(rù)了以色列(liè)的救护(hù)车急救(jiù)部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的(de)救护人(rén)员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)指控(kòng)电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯克对推(tuī)特(tè)的收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特(tè)股价随(suí)即大(dà)涨约(yuē)8％。

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