中国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段(duàn)的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供(gōng)具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富管理业(y1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水è)务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策(cè)略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化(huà)发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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