金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情(qí蜗牛是不是昆虫类ng)况下(xià)，预(yù)计从加息结(jié)束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期(qī)下滑，白(bái)银因工业(yè)属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言(yán)企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的(de)发(fā)酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出(chū)发(fā)，有色金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续(xù)影响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转向宽松预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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