美国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未(wèi)经历超出(chū)正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一(yī)共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常独(dú)特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本密(mì)集(jí)型的科技(jì)以及(jí)生(shēng)物(wù)医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集(jí)中于财(cái)富管(guǎn)理；而(ér)签名(míng)银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担(dān)心(xīn)银(yín)行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四(sì)报道，美国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加(jiā)和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一(孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好yī)份(fèn)评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题(tí)再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的(de)时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前(qián)原(yuán)油基(jī)本(běn)面状态要好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本(běn)全部(bù)落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需(xū)要(yào)观察(chá)。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期(qī)、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好(qī)货跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在(zài)提前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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