今年(nián)以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季(jì)报(bào)披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事(shì)件已22寸是多少厘米经(jīng)让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋(f22寸是多少厘米ù)能各个行(xíng)业(yè)的元年(nián)，我们(men)中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定(dì22寸是多少厘米ng)的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现超(chāo)跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行(xíng)业(yè)快速增长的(de)红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下而(ér)上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也(yě)即(jí)将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的(de)行业和板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期(qī)的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济(jì)周期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业(yè)。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等(děng)。

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