中国金融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧中国的国粹有哪些。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量(liàng)在(zài)行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理(lǐ)成为其中国的国粹有哪些在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(dě中国的国粹有哪些ng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业(yè)便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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