尽管周五大(dà)幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以(yǐ)来累(lèi)计最大(dà)跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概率演(yǎn)化(huà)为TMT大年 机构预计5月见底后(hòu)将迎“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测算(suàn)，本(běn)轮(lún)TMT高点出现(xiàn)在张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语4月8日，高点调整幅度已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信(xìn)、传媒和电子自年初以来的(de)涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表(biǎo)的大型产业(yè)趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显超额(é)收益(yì)，那么今年演化为(wèi)TMT大年的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的(de)调整时间(jiān)和幅度，可(kě)能(néng)这(zhè)一轮(lún)调整并没有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对策略，其中(zhōng)TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁(zào)动(dòng)”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往(wǎng)会有一(yī)波明(míng)显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开始的时间(jiān)来看(kàn)，每年四月份到九、十月份(fèn)期间(jiān)会有一波主升(shēng)。数据(jù)显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比较早是4月初。因(yīn)此(cǐ)，张夏认为，在学习效应(yīng)的推动(dòng)下(xià)，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早。对(duì)此(cǐ)，有业内人(rén)士预计，基本在一季报披(pī)露(lù)结(jié)束(shù)后(hòu)，假设张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语按此(cǐ)速度再(zài)调整一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后将迎来(lái)“盛夏(xià)攻势(shì)”。而(ér)面对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或(huò)由计算机(jī)转电子（从应用到硬件） 关注短期维度(dù)业绩可(kě)能超预(yù)期的AI赋能消费电子(zi)板块(kuài)受益(yì)标的(de)。

　　今年业绩密集披露期结束后，若(ruò)随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控等大产业趋势以及政府(fǔ)支持力(lì)度进(jìn)一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确(què)定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进(jìn)入(rù)盛(shèng)夏攻势，而(ér)往往这一波盛(shèng)夏攻势(shì)还会创新高。考虑今年(nián)年初春(chūn)季躁动(dòng)是计(jì)算机占优，招商证券张夏认为按照历(lì)史经(jīng)验，要(yào)么计(jì)算机转电子（从应用到(dào)硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计(jì)算(suàn)机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报(bào)认为，伴随(suí)二季(jì)度(dù)业绩窗口期(qī)的到来(lái)，市场表现将更贴合业绩(jì)的相对优势，维持TMT是全年主线的判断(duàn)，并(bìng)建议(yì)关注短期维度业(yè)绩(jì)可能超预期的部(bù)分消费板块，电子行业有望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细(xì)分(fēn)环节(jié)进一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研(yán)报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于AI服务(wù)器及(jí)相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务(wù)器，广(guǎng)发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训练/推理的算力载(zài)体和基(jī)础。数据量和算(suàn)力的提升明显拉(lā)升了AI服务器(qì)中存储(chǔ)芯(xīn)片、光模块/光芯(xīn)片(piàn)、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与(yǔ)价，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商(shāng)带(dài)来(lái)了(le)机会。国海证券(quàn)同样(yàng)在研报(bào)中指出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，估值修复尚(shàng)未结束(shù)。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面(miàn)逐渐越来越广(guǎng)，对(duì)于算力的需求(qiú)将呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建(jiàn)议重点关注景嘉微(wēi)、海光(guāng)信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯(xīn)科(kē)技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域(yù)，东(dōng)北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要(yào)环节(jié)，相关公司将深度受益AI带来(lái)的增(zēng)量需(xū)求(qiú)。建议关注国产光(guāng)模块龙头(tóu)公(gōng)司(sī)：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件(jiàn)核心供应商(shāng)天孚通信；国(guó)产光芯片(piàn)领军企业源杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在(zài)4月21日研报中(zhōng)同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服(fú)务器(qì)的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和(hé)应用的落(luò)地(dì)，市(shì)场对AI服务器(qì)的需(xū)求日益增加，市(shì)场(chǎng)扩容在(zài)即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关电子产(chǎn)品，广(guǎng)发策略表示，电(diàn)子(zi)厂商亦有(yǒu)望受(shòu)益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在(zài)终(zhōng)端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端(duān)设备打开新成长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电(diàn)子趋(qū)势(shì)明确，估(gū)值(zhí)重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研报建议(yì)，AI创新(xīn)持续催(cuī)化，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言(yán)模型接入潜力的AIoT设(shè)备产业链(liàn)，包括海康威(wēi)视、传音(yīn)控股、视源股份、康冠(guān)科技、歌(gē)尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发(fā)式增长的AI服务器产业链，包括(kuò)工业富(fù)联、沪(hù)电股(gǔ)份、环(huán)旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科(kē)技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品(pǐn)频发(fā)催化(huà)的(de)VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创(chuàng)维数字(zì)等；4）景气度筑(zhù)底(dǐ)、消费复苏预期强化的智能手机(jī)产业(yè)链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控股、顺络(luò)电(diàn)子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语