4月以来，棉纺织市(shì)场延(yán)续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头(t华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思óu)，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直(zhí)维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随(suí)着(zhe)国(guó)内棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节后国(guó)内需求持续(xù)修复(fù)，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期(qī)推(tuī)动国内棉(mián)价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百分点；华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思纺企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单(dān)排单(dān)时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部(bù)分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花(huā)市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大(dà)降的(de)担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近日新疆地区(qū)迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随(suí)大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气(qì)的关(guān)注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的(de)调(diào)研结果推(tuī)算(suàn)，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部(bù)分(fēn)地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天(tiān)气，导(dǎo)致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业(yè)人士对(duì)新年度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方(fāng)面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的双重作用下(xià)，新(xīn)年(nián)度棉(mián)花减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下(xià)游需(xū)求存(cún)在走弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价形成一定的压(yā)力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费复苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧(ōu)美(měi)高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续(xù)加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价(jià)格(gé)随(suí)之水涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预(yù)期背景(jǐng)下，消费下(xià)滑(huá)，与国(guó)内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉(mián)市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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