分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金(jīn)资产(chǎn)规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足(zú)下(xià)列(liè)任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金(jīn)关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财(cái)货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一(yī)脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资(zī)管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明(míng)确(què)了重要货币市场基金的(de)附加监管要(yào)求，指出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳(wěn)健的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能(néng)力(lì)水平与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资运作(zuò)指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不(bù)得超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例(lì)不得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能(néng)会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论(lùn)是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关(guān)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风(fēng)险应对(duì)预案等对重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实(shí)施(shī)风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对(duì)一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其(qí)他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

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