随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华(huá)大(dà)盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科(kē)技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪厦门是几线城市呢科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了自己对市场(chǎng)的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对于今年(nián)国(guó)内的宏观(guān)判(pàn)断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共(gòng)同点变多，国(guó)际形势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线(xiàn)建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的(de)板块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技(jì)创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是(shì)在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利(lì)于(yú)权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示(s厦门是几线城市呢hì)，对于人(rén)工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带来重大(dà)变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前(qián)行(xíng)业整(zhěng)体估值(zhí)水平处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在(zài)热(rè)点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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