编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了(le)上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药(yào)明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的(de)重(zhòng)仓次(cì)序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的(de)变化是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国海洋石(shí)油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而这(zhè)三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率先推出国(guó)内(nèi)首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的(de)逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还(hái)出现了一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市(shì)场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的(de)终(zhōng)局(jú)如(rú)大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四(sì)季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微(wēi)调(diào)了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值快(kuài)速(sù)拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名(míng)作(zuò)银河创(chuàng)新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除(chú)去银(yín)河和美生活(huó)还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析，最(zuì)新的(de)十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国(guó)网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出(chū)的(de)标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术(shù)的(de)配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还(hái)有华(huá)安(ān)胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经(jīng)理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围(wéi)内的(de)科技创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及(jí)原(yuán)材料放在(zài)前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在上一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大(dà)流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公(gōng)司双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电子(zi)会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属(shǔ)细(xì)分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在高(gāo)确定性的(de)航(háng)空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导弹产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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