5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金(jī中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样n)机(jī)构，亦是(shì)内(nèi)地少有的(de)进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

　　1

　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模(mó)小幅(fú)提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景(jǐng)林新建(jiàn)仓(cāng)的(de)英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　2

　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育(yù)个(gè)股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的(de)用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同(tóng)时(shí)素质(zhì)教(jiào)育、直(zhí)播电商业(yè)务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的(de)估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看到(dào)了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公(gōng)开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入(rù)近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

　　3

　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连(lián)跳(t中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样iào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚间发(fā)布(bù)的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资(zī)金博弈(yì)的背景不(bù)改，而(ér)两大(dà)主线人(rén)工(gōng)智能(néng)和(hé)中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基(jī)金(jīn)经理的难(nán)处(chù)，在(zài)业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样g>