刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音　金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)表示，未来(lái)中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运(yùn)用人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成(chéng)银行间(jiān)债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受(shòu)认可的(de)境内电子交易平台(tái)为(wèi)中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利(lì)境外(wài)投(tóu)资(zī)者开(kāi)展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为(wèi)香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资(zī)格或(huò)作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对(duì)交易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何(hé)进(jìn)行(xíng)衍生品(pǐn)交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的(de)交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结(jié)算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银(yín)行开立人(rén)民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需(xū)要(yào)在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算(suàn)所刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每(měi)一中央对(duì)手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记(jì)及额(é)度(dù)管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及(jí)双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和(hé)资源池业务(wù)由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的(de)交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业务(wù)相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理有关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参加(jiā)行的业务模(mó)式(shì)、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的(de)头(tóu)寸可(kě)到(dào)境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资(zī)者无需另(lìng)行报告(gào)。此外(wài)，中国(guó)人民银行(xíng)和(hé)相关监管部(bù)门可以根据需(xū)要(yào)向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套(tào)的业务规(guī)则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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