金融(róng)界(jiè)5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了(le)泡沫经(jīng)济(jì)崩溃(kuì)以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时(shí)也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示(shì)日本可能正接(jiē)近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资(zī)金是不(bù)可或缺(quē)力量

　　对于日(rì)本股市爆(bào)发(fā)，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需(xū)求稳健。根据日(rì)本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月(yuè)海外(wài)投资者净买(mǎi)入价(jià山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤)值(zhí)2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约合157亿(yì)美元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最大规模(mó)的外国(guó)人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤本企(qǐ)业部门仍然是日(rì)本股(gǔ)票的最大净买家，年初至今的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴菲特的出手，成(chéng)为(wèi)日本股市(shì)爆(bào)发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦公司（下(xià)称“伯(bó)克希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收(shōu)购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易公司分(fēn)别(bié)是(shì)伊(yī)藤(téng)忠商事、三(sān)菱(líng)商事(shì)、三(sān)井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次(cì)购买(mǎi)并扩大了对日本(běn)五大(dà)商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可(kě)以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目(mù)前在日本持有(yǒu)的股票比在美国以外任何(hé)其(qí)他(tā)国家都多。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候，巴菲特(tè)增持了日(rì)本五大商社，并暗示(shì)将进一(yī)步投(tóu)资日本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲特(tè)股东大会上，巴菲特就这(zhè)样(yàng)说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非常简单(dān)，也(yě)非常容易理解，我们可(kě)能和(hé)这五家公(gōng)司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这(zhè)些公司(sī)能(néng)够(gòu)支付不错的分红，在某些情(qíng)况下也会(huì)回购股票，我们(men)也能(néng)很好地(dì)理解(jiě)他们所拥有的一大堆业(yè)务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事(shì)情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为(wèi)了向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴(bā)菲特的(de)接班人），因为接下(xià)来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再(zài)次用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决(jué)定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化(huà)

　　据(jù)日经中(zhōng)文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名(míng)投资(zī)家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的(de)合计净利润(rùn)在短(duǎn)短2年时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股(gǔ)票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指出在过(guò)去的三(sān)十(shí)年中，日本经历了漫长而痛苦的(de)通缩(suō)，也被认为将(jiāng)会(huì)撤(chè)离世(shì)界舞台的(de)中心。但(dàn)其并没有完(wán)全失去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局大(dà)变化的背景下，日本(běn)经济的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政治格局下，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演了(le)更加重(zhòng)要的角色(sè)，同(tóng)时(shí)日(rì)本在(zài)芯片等产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)中(zhōng)野心(xīn)勃勃(bó)，这(zhè)都成(chéng)为了边(biān)际(jì)上(shàng)的重要变量。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入(rù)加速期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提的是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在(zài)全(quán)球动荡(dàng)的大背景下反而(ér)成(chéng)为了“避(bì)风(fēng)港(gǎng)”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力的下(xià)滑(huá)趋(qū)势固然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系以及人工智能的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层的(de)推动(dòng)

　　近年来，日本(běn)监管(guǎn)层持续推动(dòng)企业经营能力的改善(shàn)和(hé)价值的(de)修复，其中敦(dūn)促企业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变大量个股股价(jià)跌破净(jìng)值(zhí)的情况，发(fā)布(bù)《关于实(shí)现关注资金成本(běn)和股价经营要求》要求上(shàng)市公司(sī)提高企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股(gǔ)价(jià)后(hòu)，日(rì)本股市开始掀起一(yī)波回(huí)购(gòu)热潮。

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