分(fēn)析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎(shèn)的要(yào)求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与其(qí)他(tā)金(jīn)融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从拙荆是什么意思，拙荆是什么意思基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合(hé)规(guī)性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度(dù)和(hé)稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组合的平(píng)均剩(shèng)余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托(tuō)管人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计(jì)提(tí)的(de)风险准备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流动性(xìn拙荆是什么意思，拙荆是什么意思g)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案(àn)，中拙荆是什么意思，拙荆是什么意思(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部(bù)门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督(dū)促基(jī)金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据(jù)风险应(yīng)对预案等(děng)对重要(yào)货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货(huò)币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规(guī)模较大(dà)的(de)货币规(guī)模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程度(dù)将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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