随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也(yě)发(fā)布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该基(jī)金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调(diào)整继(jì)续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积(jī)极，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重(zhòng)启上行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于(yú)下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多(duō)地(dì)关(guān)注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益投资部总经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于(yú)权益市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前(经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感qián)持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来(lái)重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法相对准确的(de)评估这项技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续(xù)我(wǒ)们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多(duō)的电(diàn)动(dòng)车和(hé)光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作(zuò)中泰星(xīng)元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观(guān)点，需要(yào)保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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