财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召集险企进行调(diào)研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利(lì)率和(hé)分红水平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责(zé)任准备金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司(sī)有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基(jī)本就(jiù)降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的(de)调整(zhěng)方案还(hái)有待监管(guǎn)研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士对(duì)财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍发(fā)产品的(de)定价(jià)利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国(guó)险企资产(chǎn)配置风格(gé)稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续回(huí)落(luò)，股票和基金(jīn)投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长端利(lì)率中枢下(xià)行，长久期债券和优(yōu)质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场(chǎng)波动(dòng)率较大(dà)、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保监(jiān)会(huì)召开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成本将大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估(gū)利率下(xià)行(xíng)，保(bǎo)险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚(gāng)性(xìng)负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属(shǔ)性有(yǒu)望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿(shòu)险业(yè)竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债(zhài)成(chéng)本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外，低(当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍dī)利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定(dìng)利率的方式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近年(nián)来，我(wǒ)国长端(duān)利率地(dì)位震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜(qián)在的(de)利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产品负面清单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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