关注(zhù)市场热点消(xiāo)息。

　　美联(lián)储布拉德：利率可能需要进一步(bù)提(tí)高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示(shì)，决策者可能不(bù)得不进一步提高利率以(yǐ)给(gěi)通胀降温，但他补充(chōng)称，自己将观(guān)望一定(dìng)时间，看看(kàn)经(jīng)济数据表现(xiàn)再决定(dìng)6月应该采取(qǔ)何种行动(dòng)。

　　“我们过去(qù)15个月(yuè)采取的激进政(zhèng)策(cè)遏(è)制了通胀的上升(shēng)，但目前还不清楚通胀是否(fǒu)处于(yú)通往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质性下降”才能确信没有(yǒu)必(bì)要加息。

　　布拉(lā)德还表(biǎo)示，他认(rèn)为(wèi)美联储仍然可(kě)以实现软着陆，在(zài)不(bù)触发经济(jì)严重下滑的情(qíng)况下帮(bāng)助通(tōng)胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能(néng)陷入衰退，但这(zhè)不是(shì)基线情(qíng)景(jǐng)。我认为基线情(qíng)境是经济增长缓慢，劳动力市场可(kě)能略有疲(pí)软，通胀(zhàng)下(xià)降(jiàng)。”布拉德(dé)说。

　　布拉(lā)德(dé)是(shì)美联储决策(cè)者中鹰(yīng)派官员的代(dài)表人物，素有(yǒu)“鹰王”之称(chēng)，但今(jīn)年在联邦公开市场委(wěi)员(yuán)会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港与(yǔ)内地利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作15日正式启动(dòng)

　　中国人(rén)民银行5月(yuè)5日表示，香港与内地利率互换市场互联互通(tōng)合作（即 “互(hù)换通”）的各项(xiàng)准备工(gōng)作进展顺利，初(chū)期(qī)先(xiān)行开通“北向互换通”，“北向互换通(tōng)”下的(de)交易(yì)将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港及其他国家和地区的境外投资者经(jīng)由香(xiāng)港与内地基础设施机构之间在交易、清(qīng)算、结算等方面互联(lián)互通(tōng)的机制安排，参与(yǔ)内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场。初(chū)期可交易品(pǐn)种为利率(lǜ)互换产品，报价(jià)、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北(běi)向互换通(tōng)”的(de)境内投资者需与外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)签署报价商协议，并为上海清算所利率(lǜ)互换集中清算业务的清算(suàn)会员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”的境(jìng)外(wài)投资者为符合人民(mín)银行要(yào)求并完成内(nèi)地银行间债(zhài)券市场准入(rù)备(bèi)案(àn)的(de)境外机构投资者，并经外(wài)汇交易中心开通“北向互换通”交易权限。拟申(shēn)请(qǐng)开通“北(běi)向互换通”交易权限(xiàn)的境外投(tóu)资者需同时申请成为场外结算公司的清算会员或(huò)该类会(huì)员的(de)清算客户(hù)。

　　初期全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币，清算(suàn)限额(é)为40亿元人民(mín)币，后续可(kě)根据(jù)市场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债(zhài)市场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告停牌(pái)的嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)，昨日早盘却仍能正常交易(yì)，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上(shàng)交所发现(xiàn)后，于当(dāng)日上(shàng)午10时10分实施停牌(pái)，并发布公告，就相(xiāng)关五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗原因(yīn)进行排(pái)查(chá)。

　　5月(yuè)5日盘(pán)后，上交所发布关于嵘泰转债停(tíng)牌及相关交易处理情况(kuàng)的(de)公告(gào)。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工(gōng)业(yè)股(gǔ)份有限公司（以下简称公司）在上交所网站发布关于实(shí)施“嵘泰转债”赎(shú)回(huí)暨(jì)摘(zhāi)牌(pái)的(de)公(gōng)告称，嵘泰转债最后一个交(jiāo)易(yì)日(rì)为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起将停止交易。公(gōng)司后(hòu)续(xù)分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示性公告。2023年(nián)5月5日早盘，因技术(shù)原因，该可转(zhuǎn)债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停(tíng)牌(pái)。经统计(jì)，嵘泰转债(zhài)在(zài)匹配成交(jiāo)阶段共成交(jiāo)8.35万手(shǒu)，累计(jì)成交9754万元。

　　依据(jù)《上海证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所债券交(jiāo)易(yì)规则》第一百三(sān)十条等(děng)相关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相关(guān)匹配(pèi)成交取消，交易无(wú)效，不进行(xíng)清(qīng)算交(jiāo)收。嵘泰(tài)转(zhuǎn)债(zhài)的转股和赎回不(bù)受影响，正常进行。

　　对(duì)于该事件的发生，上交所深(shēn)表歉意，并将妥善处置后(hòu)续(xù)事(shì)宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性出尽后，市场情绪有所(suǒ)回(huí)暖，叠加油脂市场基(jī)本面迎来改(gǎi)善，“五一”假期过(guò)后，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨日，棕(zōng)榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力合(hé)约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆(dòu)油(yóu)主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随美联储继续加息预期以及欧美银行业(yè)危机(jī)的(de)继(jì)续发酵，国际原油价(jià)格大幅下挫，外(wài)围市场环境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个基(jī)点，这是本轮加息周(zhōu)期的(de)第十次(cì)加息，也(yě)可(kě)能是本轮紧缩周期的(de)终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息步伐。在(zài)外围利(lì)空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后，大(dà)宗商(shāng)品市场(chǎng)情绪出现反(fǎn)弹，油脂价格在假期(qī)开(kāi)盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货(huò)研(yán)究所(suǒ)油(yóu)脂油(yóu)料分(fēn)析师巩力赫表示，在此轮上(shàng)涨过程(chéng)中，棕榈油领涨油(yóu)脂(zhī)，产地供给偏(piān)紧(jǐn)，同时国内棕榈油库(kù)存连续下降支撑盘面走强，菜油(yóu)紧随其后，而豆油因5—6月大豆到港(gǎng)压力涨幅相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　在光大期货研究(jiū)所油脂油料(liào)分析师侯雪玲看(kàn)来，油脂(zhī)市场的强力(lì)反弹是由基本面的改善推动的(de)。她表(biǎo)示，一方面源于餐饮端的利多预期。油脂(zhī)相(xiāng)关上市企业(yè)一(yī)季度业绩大增，多因为(wèi)销(xiāo)量上涨和毛利(lì)率提升共同推动；“五一”旅游(yóu)出(chū)行火爆(bào)，交通运输部(bù)数据显示，假期前三天日均(jūn)发送(sòng)人数(shù)和2019年、2021年基本持平。这意味(wèi)着油脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍(biàn)存在一轮补(bǔ)库需(xū)求。未(wèi)来很长一段时(shí)间，餐饮端将持续成为支撑油(yóu)脂需求的重要力量。另(lìng)一(yī)方面，国内大豆压(yā)榨企业5月上旬仍出现(xiàn)不同程度的停机计(jì)划，市场现货(huò)供应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油(yóu)方面(miàn)，产地库存(cún)出现超预期(qī)下降(jiàng)。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕榈油2月库存环比(bǐ)下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国内消费180万吨(dūn)，分(fēn)项(xiàng)数(shù)据和1月(yuè)几乎持平。机构预(yù)期马来西亚棕榈油4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环(huán)比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比(bǐ)减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，海外市场方面，受到(dào)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存减少的预(yù)期支撑，BMD毛棕榈油期(qī)货价格(gé)在本周累计上涨超7％。“节前(qián)马(mǎ)来西亚棕榈油整体数据(jù)偏弱，出口(kǒu)月度环比下降，且产量降幅不足(zú)，导致市场情绪略显悲(bēi)观(guān)。但在价格持续下跌后，利空落地(dì)效应(yīng)以及机构对于4月马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存预估超(chāo)预期下降(jiàng)的(de)乐观(guān)情绪，推动(dòng)期价快(kuài)速反弹，而库存(cún)预(yù)估下降的原因来自于马来西亚国内消费(fèi)需求的增加。”中辉期货油脂(zhī)油料分析(xī)师(shī)贾晖表(biǎo)示(shì)，外(wài)盘带动内(nèi)盘油(yóu)脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面(miàn)供应增(zēng)加的利空因素逐步弱(ruò)化也(yě)对盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏(hóng)观和基本(běn)面，谁(shuí)将起到主导作用？

　　据外媒(méi)报道，周五公布的一(yī)项调查显示，全(quán)球第(dì)二大棕榈油生产国(guó)——马(mǎ)来西亚截至4月底的棕(zōng)榈油库存料降至(zhì)11个月(yuè)以来最(zuì)低(dī)水平，因产量持平且马(mǎ)来(lái)西(xī)亚国内使用量增(zēng)加。受访的九位分析师和贸易(yì)商预估中值显示，棕榈油(yóu)库存料较3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连(lián)续第(dì)三个月减(jiǎn)少并(bìng)触及2022年5月以(yǐ)来最低水平(píng)。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库存也由升转降(jiàng)，刷新5个(gè)半月的最(zuì)低水平(píng)。中国粮油商务(wù)网监测数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨(dūn)，较上(shàng)周减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万吨，较(jiào)上周(zhōu)增加0.7万吨。其中24度(dù)及以下库存(cún)量为73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内棕榈(lǘ)油库(kù)存都在下降，但原因各有不同。马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存下降的主(zhǔ)要原因来(lái)自(zì)于产量(liàng)的季(jì)节性(xìng)减产(chǎn)以及印尼国内出口政策限制(zhì)导致(zhì)的棕(zōng)榈油(yóu)出口(kǒu)较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是(shì)受到年初国(guó)内疫情防控措施优化调整带来的餐饮(yǐn)消费的增加，同时豆(dòu)棕现货(huò)价(jià)差(chà)高位运行(xíng)导致棕榈油替代性(xìng)能大(dà)大(dà)增强，也进一步(bù)刺(cì)激了棕榈油的(de)消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕榈油库存下降(jiàng)，但由于印尼5月出口政策出(chū)现调整，将(jiāng)允许更多(duō)的棕榈油出(chū)口，市场对(duì)于马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5月出口(kǒu)数据保(bǎo)持谨慎态度。中(zhōng)国和印(yìn)度作为全球(qiú)主要的棕榈油进口国，虽(suī)然库(kù)存(cún)都不(bù)同程(chéng)度下降，但(dàn)都仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较高水平(píng)，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其(qí)消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油产(chǎn)地来说，每年的1—4月属于去库周期，因(yīn)产量处(chù)于年内低位(wèi)，无法满足当月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以及需求国库存偏高，棕榈油(yóu)出口需求差，但依(yī)然没(méi)有扭转去库趋势。可以(yǐ)说，产量绝(jué)对(duì)水平低是去(qù)库的主要原(yuán)因。后期随着产量季节性增加，棕(zōng)榈油重(zhòng)新累(lèi)库也是必然趋势。

　　国内(nèi)方面(miàn)，侯雪(xuě)玲认为，棕(zōng)榈油的(de)去库更(gèng)多是供需双(shuāng)重(zhòng)推(tuī)动的结(jié)果(guǒ)。随着产(chǎn)地(dì)挺(tǐng)价，进口(kǒu)利润差(chà)，棕榈油到港压(yā)力下降，月均到港量30万吨左右。更为重要的是，国内油脂(zhī)餐饮(yǐn)需求(qiú)旺盛，随着气温升高，棕榈(lǘ)油使(shǐ)用限制减少，棕榈油表(biǎo)观(guān)消费同(tóng)比几乎翻(fān)倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新累库，需(xū)要进口增加，也(yě)就是说进口利(lì)润打开，产地(dì)让(ràng)利，这至(zhì)少需(xū)要(yào)产地库存压力明显(xiǎn)恢复(fù)才有可能。因此，未来产(chǎn)地(dì)的累库必(bì)将早于国内(nèi)，存(cún)在节奏差。

　　“从(cóng)目(mù)前的市场情况来看(kàn)，短期(qī)内缺乏明显利多因素驱(qū)动，因此棕(zōng)榈油上涨缺(quē)乏可持(chí)续性。不过，从更长的(de)年度时间周期来看，在(zài)厄尔尼诺气候(hòu)的预期下，棕(zōng)榈油(yóu)有望逐步进入中期企稳阶段。后续需要密切(qiè)关注厄(è)尔(ěr)尼诺气候(hòu)的(de)发生和持续情况(kuàng)。”贾(jiǎ)晖认为(wèi)。

　　在许多市(shì)场(chǎng)人士(shì)看来，今年仍是“宏观(guān)大(dà)年”，宏观层面对于大宗商品的影(yǐng)响仍然起到主(zhǔ)导作用。那么，对于油脂市场来(lái)说是这样吗？

　　“美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息周期接近尾声(shēng)，欧洲央(yāng)行(xíng)在周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围(wéi)利(lì)空(kōng)阶段性出(chū)尽后，大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市场情(qíng)绪(xù)出现反弹。不过五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗(guò)，随着(zhe)美(měi)联(lián)储会议的结(jié)束(shù)，市场焦(jiāo)点仍将集中在美国银行业的(de)任何可能的风险(xiǎn)蔓延，对此仍需(xū)保(bǎo)持谨(jǐn)慎态(tài)度。对于油脂来说(shuō)，目前基本面仍(réng)然多空(kōng)交织。当前年度加(jiā)拿大油菜籽的(de)丰产对国内市场的压力(lì)持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预(yù)期(qī)对豆系品种带(dài)来压(yā)力，另外国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)整体库存(cún)偏(piān)高也使得(dé)油脂整(zhěng)体的(de)行情难以表现得特(tè)别强势。不过，油脂的估值在偏(piān)低(dī)的油粕比和当前年(nián)度南美大豆的减产预期的逐(zhú)渐兑现背景下，又显得处于偏低水平。在此情况下，油脂似乎(hū)难以(yǐ)表(biǎo)现(xiàn)出独立(lì)走(zǒu)势，单边行情仍将比较多地被宏观因素(sù)主(zhǔ)导。”巩力赫表五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗示。

　　而在贾晖看(kàn)来(lái)，由于美联储加息已经在市场预期(qī)当中(zhōng)，因此对(duì)大(dà)宗商(shāng)品市(shì)场的利空影响有限。对(duì)于油脂市场来说，虽(suī)然生物柴(chái)油消费(fèi)占比不(bù)低，比(bǐ)如(rú)棕榈(lǘ)油工业消费占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业(yè)消费(fèi)和(hé)食用消费各占一半(bàn)，但(dàn)各国生物柴油政策(cè)比例一段时期(qī)内是固定的(de)，不会因为原油(yóu)及宏观市场的波动，而出现生物柴(chái)油产(chǎn)量的大幅波动，加上油脂(zhī)食用作(zuò)为消费必需品，宏观(guān)因素影响(xiǎng)有限，因此油(yóu)脂(zhī)自身(shēn)基(jī)本(běn)面对价格波动仍然将起到(dào)主导(dǎo)作用。

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