分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等(děng)多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能(néng)会(huì)对部分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂(3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机(jī)，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自(zì)身投资(zī)研究、人员配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市(shì)场基金的(de)规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份(fèn)额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有(yǒu)利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示(shì3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子)。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素(sù)之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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