个人养老金业务试点落地半(bàn)年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为期一(yī)年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试(shì)点城市和(hé)地区进(jìn)行推进。据人力资源和社(shè)会(huì)保障(zhàng)部数(shù)据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧密联(lián)系和与投(tóu)资(zī)者的(de)深度了解(jiě)，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时值个人(rén)养老金业务试点推行半年(nián)之际，中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者深入(rù)多家(jiā)券商，了解个(gè)人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老(lǎo)金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老(lǎo)金基金数量增加(jiā)至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安(ān)证(zhèng)券(quàn)、安信证券及(jí)中(zhōng)信(xìn)证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司(sī)在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的(de)铺开和推广中持续发(fā)力，个(gè)人养老(lǎo)金业务也(yě)成为大(dà)型券商们(men)财富(fù)管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基(jī)金投顾服务结合(hé)，试点券商充分(fēn)发(fā)挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部(bù)个(gè)人养老金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人(rén)养老金(jīn)产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证(zhèng)券公司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重点开拓(tuò)，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批(pī)个人养老金(jīn)基(jī)金销售资格，完(wán)成(chéng)全(quán)部40家(jiā)基金(jīn)管理公司(sī)共计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人养(yǎng)老金公募基金产(chǎn)品全覆(fù)盖(gài)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务负责(zé)人(rén)向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不(bù)断(duàn)完(wán)善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人指出，从客户(hù)服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产品(pǐn)货架(jià)丰富的机构(gòu)办理个人(rén)养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多(duō)元的产(chǎn)品货架能够带(dài)给(gěi)客户(hù)更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验(yàn)，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是个人(rén)养老金(jīn)业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户(hù)投资(zī)选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分客户(hù)对于金融(róng)产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好(hǎo)“养老规(guī)划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合适的(de)产品”，就成为服(fú)务机(jī)构(gòu)的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引(yǐn)入个人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)类型的基(jī)础上，各(gè)家机构需要深(shēn)入、充分、严(yán)谨地研(yán)究(jiū)每类(lèi)产(chǎn)品的特性(xìng)；结(jié)合存量客户(hù)的个性(xìng)化画像和客户特(tè)点，为客户(hù)提供(gōng)切实可行的产品评估体系和养老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例际上，对于个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)认可并开通个人(rén)养老金账户的(de)理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老金带(dài)来的(de)个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开户数(shù)量(liàng)众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需要在账户内(nèi)充(chōng)分利用长(zhǎng)期(qī)投资(zī)，但如何投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资者目(mù)不(bù)暇接，如(rú)何(hé)让投资者选择到适合(hé)自己的产(chǎn)品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾(gù)问，帮助客户(hù)甄选适合自(zì)身的养老产品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到(dào)客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下(xià)相结合的方(fāng)式，注重(zhòng)交流和(hé)体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度(dù)的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个(gè)人养老(lǎo)金基金特(tè)点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价(jià)标准(zhǔn)”，综合(hé)基金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量化评价(jià)，优选值(zhí)得信赖的(de)养老(lǎo)金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基(jī)金(jīn)产品清单，满足养老金(jīn)客户个(gè)性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不(bù)得(dé)不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数(shù)量(liàng)在“金(jīn)融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布(bù)会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已经累计开立(lì)个(gè)人(rén)养老金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业第三位，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公布投资者通过其(qí)渠道开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可(kě)查询(xún)商业(yè)银(yín)行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开办(bàn)个人养老金(jīn)业务(wù)的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了(le)资(zī)金账户(hù)和储蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财(cái)交易业(yè)务(wù)。

　　与大型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极(jí)开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作为(wèi)宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从(cóng)引导客户形成科学(xué)养(yǎng)老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产(chǎn)品策略、到(dào)产(chǎn)品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信(xìn)证券亦(yì)推出个人(rén)养(yǎng)老金投资一站式解决(jué)方(fāng)案“信养计划”，为客户提(tí)供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体的(de)个人养老金投(tóu)资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位(wèi)服务投资者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的(de)解决(jué)方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户拓(tuò)展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协同系统内(nèi)成员公(gōng)司开展走进企业推广个(gè)人养老金活动(dòng)，为企业单位员(yuán)工提供个(gè)人养老金上门(mén)服务(wù)，免去客(kè)户(hù)前往营业(yè)厅办理(lǐ)业务路(lù)上花(huā)费(fèi)的时(shí)间，提高服务效(xiào)率，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的(de)个(gè)人养老金(jīn)走进企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点(diǎn)半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制(zhì)度实(shí)施已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的收(shōu)益率(lǜ)和回撤(chè)情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等(děng)问题，持(chí)续(xù)成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表示(shì)，由(yóu)于资(zī)金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的(de)产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资(zī)者更希望能实现低(dī)波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管(guǎn)理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业(yè)务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人(rén)士表示(shì)，在客(kè)户(hù)分类服务方(fāng)面，会根(gēn)据(jù)国家政策选择社(shè)保(bǎo)关系在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户(hù)进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点(diǎn)服(fú)务，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和客(kè)户(hù)画像的(de)覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可(kě)重点关注企事业单位(wèi)员工，特(tè)别是(shì)大中型城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他(tā)们(men)能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定(dìng)投资意(yì)识(shí)和财务认知；这类人群(qún)对未来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客群(qún)可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投(tóu)研优势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解(jiě)客户的(de)风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等(děng)不同(tóng)风险(xiǎn)类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以(yǐ)通过(guò)加(jiā)强顾(gù)问服(fú)务，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资(zī)，提(tí)升(shēng)客户(hù)养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示(shì)，会(huì)针对不同风险承(chéng)受能力、不同(tóng)年龄(líng)结(jié)构和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居(jū)民（无需(xū)开户）提供符合(hé)监管部门要求的金融机构和(hé)金融产品(pǐn)清(qīng)单(dān)、通俗(sú)易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安(ān)养计(jì)划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个(gè)性化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐(xú)海宁(níng)认(rèn)为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构(gòu)建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的认知。走进企事(shì)业单位，通过(guò)上门服(fú)务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户(hù)了解个人养老金的(de)重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优(yōu)化方(fāng)面(miàn)，建立内容(róng)丰富的一(yī)站式(shì)个人养老金专(zhuān)区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰(fēng)富的(de)养(yǎng)老资讯和(hé)实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加(jiā)强与客户的(de)深(shēn)度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和(hé)算法模型，根(gēn)据客户的(de)风险承受能力(lì)、资(zī)产状况和目标(biāo)退(tuì)休(xiū)年限，定制化推荐养(yǎng)老(lǎo)金产品组合(hé)，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客(kè)户(hù)更(gèng)好地(dì)实(shí)现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可(kě)以通(tōng)过(guò)“人+科技(jì)”，在(zài)大数据智能(néng)客(kè)户(hù)分析(xī)系统(tǒng)的(de)基础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养老诉求(qiú)的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期(qī)和年龄阶(jiē)段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有(yǒu)半年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的(de)养老(lǎo)诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的整体(tǐ)收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基(jī)金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的(de)核(hé)心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户保值(zhí)增(zēng)值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负责人介(jiè)绍，目前个人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的类别更侧(cè)重(zhòng)本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同(tóng)时，每(měi)个(gè)类别很难做到在保(bǎo)证其(qí)特点达到(dào)的同时又规(guī)避掉该类产品的风(fēng)险或缺(quē)陷。“从(cóng)不(bù)同客群情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，低(dī)波(bō)低回撤对(duì)于离退休时(shí)点较(jiào)近的投资者(zhě)比较合(hé)适(shì)，性价(jià)比高的中波(bō)动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的(de)投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周期看也能满(mǎn)足客(kè)户养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个(gè)目的(de)，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适(shì)配(pèi)的产品评价(jià)体系，通过该体系的(de)评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地(dì)对同(tóng)类或者(zhě)同策(cè)略(lüè)产(chǎn)品进行综合(hé)评(píng)判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据(jù)自身(shēn)投资(zī)目标和风(fēng)险承受能力选择具体的(de)产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选择目标日(rì)期型中的稳(wěn)健类产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户相对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇职工养老金(jīn)替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水(shuǐ)平，养老金投资(zī)的增值(zhí)功能也是(shì)一个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个(gè)人养老(lǎo)金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的(de)短期波动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投资(zī)收益的(de)客户，可(kě)以配(pèi)置一定(dìng)高比例资金在权益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人(rén)养老金相关业务负责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具有一定的普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资(zī)产配置(zhì)不可(kě)或缺。通过投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特(tè)征、低相关(guān)性(xìng)的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散(sàn)、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务积(jī)极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的(de)银行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销(xiāo)售机(jī)构(gòu)都可参与到为客(kè)户提供个人养老基金服(fú)务，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严(yán)格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞(jìng)争(zhēng)更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根(gēn)据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的投资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设施建设，能在服务(wù)时(shí)效性(xìng)上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富，除特(tè)殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是(shì)明确养老规划业务(wù)合规性，为不(bù)同的客户(hù)提(tí)供基于客户需求和画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进(jìn)行(xíng)一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的投资(zī)者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政策(cè)对(duì)代(dài)销个(gè)人养老金产品的(de)管理要求(qiú)，券商暂(zàn)时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以进(jìn)一步(bù)为投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配(pèi)置方(fāng)案(àn)。未来(lái)期待能够从政(zhèng)策端(duān)进(jìn)一步简化投资者的办(bàn)理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券(quàn)商在(zài)多样化个人养老金品种的引入和研发上的(de)政策支(zhī)持，丰富客户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的(de)开(kāi)始，不(bù)少人发(fā)现自己的退税比去年多了不(bù)少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开(kāi)通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不(bù)想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据(jù)，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里，增加(jiā)了500万户(hù)，开户速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于(yú)1000元。此外，据中国(guó)保险资(zī)管业(yè)协会执行副(fù)会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的收益(yì)率远低(dī)于预(yù)期，是大(dà)多(duō)人不愿意入金的主要(yào)原(yuán)因。而选择开户的原因(yīn)主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构(gòu)出台了不(bù)少吸引客户开户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银(yín)河(hé)证券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)认为，这是一个(gè)专业活，既需要了解客户的经济(jì)状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规划，也需要(yào)业(yè)务(wù)人(rén)员及其所在机构(gòu)有比较专(zhuān)业且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者认(rèn)为，个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需(xū)求，还需(xū)要结合其他商业产(chǎn)品等综(zōng)合(hé)考(kǎo)虑；大多数产品流(liú)动(dòng)性差，难以预防到退(tuì)休(xiū)前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现(xiàn)象(xiàng)没有随之发(fā)生(shēng)改变。

　　中国保险资(zī)管业协(xié)会(huì)执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清(qīng)华(huá)五道口(kǒu)全球金融(róng)论坛上表示，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老保险参保(bǎo)人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均衡的问题(tí)，国家金融(róng)监督管理总局(jú)出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险产品的供(gōng)给。近日(rì)，国(guó)家金融监督(dū)管(guǎn)理总局已向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有(yǒu)关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业务(wù)转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随着专属商(shāng)业养老保险转为常态(tài)化业务，参与(yǔ)该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量(liàng)将增加(jiā)不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是对接(jiē)个人养老金制(zhì)度的主要保险产品(pǐn)，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风格账户(hù)供客户选(xuǎn)择(zé)。据各家保险公司披露(lù)的专属商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结算利(lì)率，稳健(jiàn)账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他(tā)投资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养(yǎng)护(hù)和(hé)医(yī)疗应急资产、为退(tuì)休人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出(chū)发(fā)；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金(jīn)融工(gōng)具(jù)、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充分利用资(zī)本市场(chǎng)具有良好增值能力资产(chǎn)的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)取决于发(fā)行人（或管(guǎn)理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)能(néng)力和资(zī)产管理能(néng)力。“证券公(gōng)司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务提供商，可(kě)以(yǐ)与产品(pǐn)发(fā)行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设(shè)计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的产品(pǐn)”，上(shàng)述(shù)负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参与(yǔ)到具体的产(chǎn)品设计之中。其(qí)个人(rén)养老业务负责人(rén)建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未来除了(le)股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可(kě)以考虑增(zēng)加底(dǐ)层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富投(tóu)资者(zhě)的(de)可选标的，更好(hǎo)地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中(zhōng)国(guó)区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资(zī)选择。这样在开(kāi)户(hù)的(de)时候就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养老金(jīn)可能面临的流动(dòng)性问题(tí)，长城人寿(shòu)保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等多(duō)种金融工(gōng)具来解决客(kè)户(hù)对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，多家(jiā)券商还发力个(gè)人养老金账户以外的个人补充养老金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银(yín)河证券已根据(jù)在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安(ān)全(quán)性等特(tè)点(diǎn)，已退休人(rén)群养(yǎng)老需求的(de)流(liú)动性(xìng)、安(ān)全性(xìng)、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置(zhì)方(fāng)案，积极(jí)履行养老保(bǎo)障社会责(zé)任，力争为居民(mín)提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信(xìn)养计划”则基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富(fù)的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金业务中的企业年金(jīn)业务，银河证券还(hái)上线了自研的年(nián)金(jīn)综合评(píng)价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组合净值与持股(gǔ)比例等数据(jù)，结合公(gōng)募(mù)基金、股市债市(shì)数(shù)据，展示客户委托年金(jīn)组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务(wù)背(bèi)后(hòu)的企业员工和机(jī)构事业单位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市提(tí)供职业年金的组合评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划结合(hé)机(jī)构(gòu)条线业务规划(huà)为央企与国(guó)企提供(gōng)企业年金(jīn)组合(hé)评价(jià)等综合金融(róng)服务。分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设(shè)部署的年金综(zōng)合评(píng)价系统及(jí)研究(jiū)咨询服(fú)务，具有养老(lǎo)属性的综合金融(róng)服务(wù)体(tǐ)系(xì)均(jūn)是公司积极响应国家(jiā)养(yǎng)老发展战略(lüè)而推出的新服务(wù)，体现(xiàn)了在第(dì)二、三支柱(zhù)上(shàng)的(de)积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司(sī)已(yǐ)初步(bù)建立了个(gè)人养老金及个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照和(hé)保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有(yǒu)温度、有态度的个人(rén)养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开(kāi)通过(guò)程非(fēi)常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前(qián)都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的(de)普(pǔ)及度和客户认识程度(dù)在(zài)不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没(méi)有开始投资(zī)，主要因为(wèi)不知道如何选择(zé)产(chǎn)品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下(xià)我(wǒ)们就(jiù)会(huì)再用PPT或者是纸质(zhì)资(zī)料向客户进(jìn)行详细(xì)介绍和对(duì)比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操过程(chéng)中又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会(huì)怎(zěn)样(yàng)理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访(fǎng)上海(hǎi)地区几家银行(xíng)网点(diǎn)和券商营业部，了解(jiě)个(gè)人(rén)养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在(zài)意退休(xiū)后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家社会保险公共服务平台数(shù)据可知，个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度经过(guò)半年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客户都对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务热情(qíng)高涨，有(yǒu)直(zhí)接(jiē)到营(yíng)业部咨询的(de)，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的热情(qíng)和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人咨(zī)询和开户(hù)外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教(jiào)师(shī)、退伍军人等通(tōng)过企业和(hé)单位组织来了解、参与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)朋友后发(fā)现，两人所关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她(tā)每年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个(gè)人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会(huì)影响(xiǎng)她未来的(de)生活(huó)质量(liàng)，并且放进个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户是在(zài)基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个(gè)人(rén)养老金可(kě)以享(xiǎng)受(shòu)税收(shōu)优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到(dào)退休后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老金(jīn)业务的(de)过程(chéng)中确实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更(gèng)好(hǎo)地(dì)“对症(zhèng)下(xià)药”，比(bǐ)如给(gěi)刚(gāng)工作不久的年轻人着(zhe)重介绍(shào)“退休后多(duō)一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进(jìn)展的同(tóng)时，还(hái)有不少(shǎo)已经了(le)解(jiě)个人养老金业务(wù)的民众仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开(kāi)通了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)，但完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的(de)开展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户但没(méi)存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后(hòu)如果(guǒ)要大(dà)笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外(wài)一(yī)些客户则是(shì)认为(wèi)在个(gè)人养老金产品并非专门设计且收益(yì)优势不明(míng)显，目前个人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目标基(jī)金四(sì)类产品，即使不通过(guò)个人养老金账户也可以直接(jiē)买，且收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从业(yè)人员的角度谈到(dào)了推广个人养老(lǎo)金业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险承受能(néng)力(lì)较低(dī)，想寻求更(gèng)低风险等级(jí)的(de)产品，纯公(gōng)募(mù)基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向(xiàng)记者直(zhí)言(yán)，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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