本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随着公募(mù)基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流(liú)动性问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根(gēn)据招募(mù)说明(míng)书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金(jīn)，认购金额(é)满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日(rì)，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万(wàn)家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿到批文(wén)。除(chú)博时基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(j预期收益率计算公式 预期收益率是什么īn)于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低(dī)于其他(tā)上市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大(dà)估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间。随着市场流(liú)动性的增强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发布以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立，这使(shǐ)得(dé)北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上预期收益率计算公式 预期收益率是什么(shàng)市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过(guò)1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北(běi)交所上市公司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开年(nián)内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场制度性差(chà)异(yì)导致其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动(dòng)性(xìng)，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开基(jī)金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非(fēi)常便宜(yí)，他们(men)测算前几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水平(píng)对于具备专精特新(xīn)特性(xìng)的中小成长型(xíng)企业而言是非常具(jù)有吸(xī)引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公司今(jīn)年以(yǐ)来(lái)依然延续了(le)较快(kuài)的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北交所出(chū)了(le)不(bù)少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易(yì)业务细则》和(hé)《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等政(zhèng)策的(de)密(mì)集发布(bù)，可以说对这个市场是(shì)加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成(chéng)中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其中不(bù)乏(fá)优(yōu)质(zhì)的个股，供给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由(yóu)于(yú)供给增加对整个市场(chǎng)的(de)流动性造成一(yī)定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专精特新企业(yè)的难度是(shì)相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革的不(bù)断推进和投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募(mù)基(jī)金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部(bù)分专精特(tè)新(xīn)次(cì)新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多(duō)个被(bèi)低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随(suí)之(zhī)改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的公司获(huò)得重(zhòng)估可能性较大。

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