在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈粤西是指什么地方讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和(hé)净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提(tí)示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢(yì)价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资(zī)金的(de)净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了(le)指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲(máng)目买(mǎi)入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济(jì)破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易(yì)所上(shàng)市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资(zī)日(rì)本股市(shì)等，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资(zī)金净流(liú)入宽(kuān)基(jī粤西是指什么地方)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒(méi)ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势(shì)反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在(zài)政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业(yè)的创(chuàng)业(yè)板持续(xù)受益于(yú)政(zhèng)策红利(lì)，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的(de)资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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