大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新能(néng)源全部(bù)砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的海富通(tōng)股票混合(hé)来看，截至(zhì)去年年(nián)底，持仓基(jī)本为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一(yī)季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外(wài)，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在(zài)一季度的操(cāo)作中，本基(jī)金总体把握住(zhù)了市场的节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能(néng) 源板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会(huì)，组(zǔ)合(hé)调(d妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确iào)整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)所代表的传统实(shí)体(tǐ)行业正在(zài)被市场一部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价，后续(xù)可能成(chéng)为市场(chǎng)最有持续性(xìng)的(de)一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，海富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期(qī)高(gāo)度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上(shàng)一次出现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现(xiàn)出类(lèi)似(shì)特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了(le)5.41万亿(yì)元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻势(shì)大概率创新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩披露期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主可控等(děng)大产业趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成。本次大(dà)幅调整主要还是(shì)因为在AI相关(guān)板块市场情(qíng)绪处于极(jí)值(zhí)的(de)情况下(xià)，叠加上述基本(běn)面风险(xiǎn)因素(sù)逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生调整需(xū)求出现集(jí)中释放。就资本市场(chǎng)而言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确网+模式。

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