AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是(shì)一(yī)个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处(chù)于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认为，各个如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁景气周(zhōu)期，也(yě)是(shì)为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极的一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万(wàn)家(jiā)品(pǐn)质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋能(néng)传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务(wù)端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的(de)行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局(jú)了(le)人工智能技(jì)术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术(shù)的(de)应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别(bié)的(de)技术要(yào)素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力(lì)在(zài)火热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的(de)确立(lì)，但(dàn)我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初(chū)是(shì)想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。

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