财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越(yuè)多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一(yī)季(jì)度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不(bù)是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的(de)时候(hòu)，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有ong>

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们(men)观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年科技股的(de)机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。