本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金(jīn)不断(duàn)涌(yǒng)入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持(chí)续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成(chéng)立(lì)，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的(de)投资(zī)价值，万(wàn)家北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其(qí)他上市(shì)爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗板(bǎn)块中业(yè)务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新型中小企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和(hé)估(gū)值双升，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核(hé)心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推(tuī)出(chū)后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板块整体(tǐ)走势(shì)有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润(rùn)达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超(chāo)过(guò)1亿(yì)元，42家公司连续三年实(shí)现利润正增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，除(chú)大成北交所两年(nián)定(dìng)开年内收益为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金(jīn)年内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于(yú)北(běi)交所投资价(jià)值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其发展的依然是市(shì)场本(běn)身较差的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制(zhì)度(dù)性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司估值表现差异(yì)较大。除(chú)了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场有必(bì)要(yào)完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　华(huá)夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大(dà)重(zhòng)仓股的(de)平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估(gū)值(zhí)在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的(de)中(zhōng)小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发现(xiàn)很(h爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗ěn)多北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然延续(xù)了较(jiào)快的增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进一(yī)步消(xiāo)化了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年(nián)四季度以来北交所出(chū)了(le)不少政策利好，包(bāo)括(kuò)发(fā)布《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策(cè)的密(mì)集发布(bù)，可以说对(duì)这个市场是加大了(le)呵(hē)护的力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能(néng)由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个市场的流动性造(zào)成一定的(de)扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特(tè)新企业(yè)的难(nán)度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经(jīng)理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上市(shì)股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的(de)不断(duàn)推进和(hé)投(tóu)资(zī)者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特新次新股及北证(zhèng)50爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资者关(guān)注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得重估可能(néng)性较大。

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