5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度(dù)与中(zhōng)特估概(gài)念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对(duì)地产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每(měi)年5月(yuè)到10月二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本(běn)，减负债会(huì)带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积(jī)极(jí)因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期(qī)偏乐(lè)观，而(ér)实(shí)际政(zhèng)策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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