国内“五一(yī)”假期来了，但海外市场风(fēng)险依旧不(bù)容忽视。在(zài)美国多(duō)项重要经济(jì)数据(jù)出(chū)炉后，美联储也(yě)将召(zhào)开(kāi)5月议息会议，市场普遍预期将继(jì)续加息25BP。在利(lì)好(hǎo)利空消息交织下，节后市场走势将(jiāng)如何(hé)演绎？

　　美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行股(gǔ)价(jià)已(yǐ)累计下跌90％以上(shàng)

　　截至周五收盘，美国(guó)第一共和银(yín)行的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰(yāo)斩，且多次(cì)触发停牌，原(yuán)因是达成救助协议以维持该银行运营(yíng)的希望在变(biàn)得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消息人士称，该银行(xíng)很有(yǒu)可能会被(bèi)美国(guó)联邦储蓄保险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美媒报(bào)道，自美国第一共和(hé)银(yín)行(xíng)公布其第一季度存(cún)款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元(yuán)后，该银行股价(jià)在接下来的两天内下跌超过60％，创(chuàng)下历史(shǐ)新低。目前包括(kuò)来自美国联邦(bāng)储蓄保险公司、财政(zhèng)部和美联储的(de)官(guān)员正(zhèng)在与(yǔ)其他银行(xíng)进行协(xié)调(diào)会议，为第(dì)一共和银(yín)行制定(dìng)救助计划。

　　美联(lián)储反省硅谷银行倒闭，寻求大范围(wéi)加(jiā)强银(yín)行规管

　　在当地时(shí)间4月28日公布的内部审(shěn)查报告中，美联储承认，对于上月硅谷银行的倒闭案，美联储(chǔ)难辞其咎(jiù)，倒闭既源(yuán)于该行自身风险管理(lǐ)薄弱，也和(hé)美(měi)联储的审查督导行动拖(tuō)沓(dá)有关。

　　美联(lián)储认为，银行业审查员未能采(cǎi)取(qǔ)有力行动解(jiě)决硅(guī)谷银行越来越多(duō)的问(wèn)题(tí)。美(měi)联(lián)储负责金融(róng)业监(jiān)管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认识到，随(suí)着硅谷银行的(de)规(guī)模扩大、复杂性增加，该行变得有多么不堪(kān)一击。他们(men)的确发现了风险，却没(méi)有采取足够的措施，保证该行(xíng)足够迅速地解决问题。

　　报告中，巴(bā)尔总结硅谷(gǔ)银行倒闭有四(sì)大(dà)成因(yīn)，其中三(sān)点都(dōu)和美联储监管不力有(yǒu)关。他说，美联(lián)储监管者的(de)错误部(bù)分源于，特(tè)朗普执政(zhèng)时的金(jīn)融(róng)业改革普遍放松了对中等银(yín)行(xíng)的规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联储(chǔ)的文化转变似乎(hū)导致(zhì)联储的监管(guǎn)变得更宽松。这些变化体现在降低(dī)标准、增加复杂性，以(yǐ)及监管(guǎn)方式(shì)不够(gòu)自信(xìn)果断，它(tā)们阻(zǔ)碍了有效的监管。

　　美联储认为(wèi)，其银行业审(shěn)查员已经确定了硅谷银(yín)行存在导致其倒闭的一大(dà)问题——利率相关风险，但美(měi)联储自身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以前累积(jī)过多的(de)证据。

　　美(měi)联储的数据(jù)显(xiǎn)示，截至倒闭(bì)时，硅谷银行收到(dào)31项监(jiān)管机构的公开审(shěn)查报告或警告，数量(liàng)是其他银行(xíng)的三倍。报告称，随着硅(guī)谷银行壮大，近些年美联(lián)储忽视了范围更广的问(wèn)题，比(bǐ)如该行多年来一(yī)直突破内部风险限制(zhì)，其(qí)采用(yòng)的流动(dòng)性指标却显示，存款基(jī)础稳定(dìng)，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔透露(lù)，美联储将(jiāng)重(zhòng)新审查，适(shì)用于资产超过千亿美(měi)元银行的一系列规定，包括压力测试和(hé)流动性要(yào)求，将重新评估，怎样监督和监管一(yī)家银行对(duì)利(lì)率流动(dòng)性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需要对范围(wéi)更(gèng)广泛(fàn)的(de)银行强化适(shì)用的标准，联储应考(kǎo)虑，让更大范围(wéi)的银行适(shì)用标准和的流动(dòng)性规定。他呼(hū)吁，重新评估，对于超过25万(wàn)美元联邦(bāng)保(bǎo)险上(shàng)限的银行存款(kuǎn)，监管方的处(chù)理方。

　　巴尔(ěr)认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可出售(shòu)证券(quàn)的未实现损益，以(yǐ)便让银行(xíng)的资本要求(qiú)更好地匹配其(qí)财(cái)务状(zhuàng)况和风险。他(tā)暗示，对资本(běn)规划和风险管(guǎn)理不足的公司，美联储可能增(zēng)加资本(běn)或流动性的要(yào)求，或者限制股票回(huí)购(gòu)、股息支付或(huò)高管薪(xīn)酬(chóu)。

　　美(měi)总(zǒng)统拜登批准内华(huá)达州和佛罗里达州(zhōu)重大灾难(nán)声明

　　据央视新闻(wén)消息，根据(jù)美国(guó)白(bái)宫当地(dì)时间4月28日的声明，美国(guó)总统拜登批(pī)准内华达州重大灾难声明，他下令(lìng)为3月8日至(zhì)3月19日期间(jiān)受冬季风暴影(yǐng)响的地区提供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜登还于(yú)27日晚批(pī)准佛罗里达州(zhōu)重大(dà)灾难(nán)声明，他下令为4月12日至4月14日期间(jiān)受严重(zhòng)风暴影(yǐng)响的地区(qū)提(tí)供联邦援助。

　　联(lián)邦援助资(zī)金可在成本分担(dān)的基(jī)础上(shàng)提供给州(zhōu)政府和符合条件的地方政府以及(jí)某(mǒu)些私人(rén)非营利组(zǔ)织(zhī)，用于受(shòu)灾(zāi)害影(yǐng)响地区(qū)的(de)应(yīng)急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五(wǔ)国就乌克兰(lán)农产品(pǐn)相关事宜达成原则(zé)性(xìng)协议

　　据央(yāng)视新闻消息，当地(dì)时间28日(rì)，欧盟委员会执行(xíng)副主(zhǔ)席东布罗夫斯(sī)基(jī)斯对外宣布，欧委(wěi)会(huì)已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗(luó)马尼亚和斯洛伐克就乌(wū)克兰农(nóng)产品相(xiāng)关事宜达成(chéng)原则性协议。

　　东布罗夫(fū)斯基斯表示，欧盟已采取(qǔ)行(xíng)动解决(jué)欧(ōu)盟成员国(guó)和乌克兰农民的担忧。具(jù)体措施包括推动波兰、斯洛(luò)伐(fá)克(kè)、保(bǎo)加利亚等国撤(chè)回针对乌(wū)农产品的单边措施。从欧盟层面(miàn)对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽(zǐ)等4种(zhǒng)农产品实施保障措施。为5个受(shòu)影响的成(chéng)员国农民提(tí)供(gōng)1亿(yì)欧元的一揽子支持。此外，欧盟将继(jì)续推进包括葵花籽(zǐ)油等产(chǎn)品的倾销调查。欧盟将进一(yī)步确保乌克兰农产品通(tōng)过欧(ōu)盟通道(dào)出口(kǒ年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思u)到其他国家。

　　美国滞胀(zhàng)困境：经济继续放缓，通(tōng)胀(zhàng)依旧高企

　　4月28日，美(měi)国商务(wù)部最(zuì)新公布(bù)的(de)数据显示(shì)，美国(guó)3月核心PCE物价指数同(tóng)比上升(shēng)4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美(měi)国3月核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上涨(zhǎng)0.3％，与市(shì)场预期及前值持平。

　　据悉，剔除(chú)食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数是美(měi)联(lián)储青睐的通胀(zhàng)指标之一(yī)。此(cǐ)次公(gōng)布的数(shù)据再度印证(zhèng)了美国通胀的居高不下(xià)，这(zhè)加大了美联储5月再次加息(xī)的可能性。报告公布(bù)后(hòu)，美(měi)国短期利率(lǜ)期(qī)货小(xiǎo)幅下跌，反(fǎn)映出5月份加息25BP的可(kě)能(néng)性(xìng)约为90％。

　　就在(zài)此前一(yī)天，美国商(shāng)务部(bù)公布的(de)一(yī)季度美(měi)国宏观经济(jì)数据显示，美国一(yī)季度GDP同(tóng)比仅增长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的2％，且增速较前值2.6％显著(zhù)年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思放缓。而同日(rì)公布的一(yī)季度核心PCE物价指数年化环(huán)比初值升至(zhì)4.9％，超出市场预(yù)期的(de)4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵金属分析师张晨向(xiàng)期(qī)货日(rì)报(bào)记者表(biǎo)示(shì)，上述数据显示出美国经济放(fàng)缓(huǎn)但(dàn)通胀水平依旧高(gāo)企(qǐ)的滞胀(zhàng)特(tè)征。不过(guò)，从美(měi)国GDP折年数同比数据来看(kàn)，他认为一季(jì)度1.6％的增速较去年四(sì)季度0.9％的增速出现明显回(huí)暖，显示出(chū)美国(guó)经(jīng)济虽有放(fàng)缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超预(yù)期放(fàng)缓，坐实了市场对于美国经济衰退(tuì)的忧虑，再(zài)加(jiā)上目前欧美银行信用危(wēi)机的尾部效应(yīng)持续存(cún)在，金融不稳定叠加经济景(jǐng)气下滑，一定程度上削(xuē)弱了(le)美联储货币政策的紧缩(suō)预(yù)期(qī)，同时增加了下半年美联储降(jiàng)息的预期。”中信建投(tóu)期货宏观(guān)贵金属分析师(shī)罗亮认为(wèi)。

　　不过，他(tā)也(yě)表示，由于反(fǎn)映核心个人消费支出(chū)在内的一季度PCE通胀数据持续(xù)上升，再加上(shàng)周五晚(wǎn)间公布的3月核(hé)心PCE数据也偏强，因此美联(lián)储5月份加(jiā)息基本(běn)不存(cún)在悬念，此次GDP数(shù)据更多影(yǐng)响的(de)是年中美联储(chǔ)的政策变(biàn)化。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉”，此次会议还需关注什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师(shī)吴梓杰认为，当前(qián)美联储(chǔ)货币(bì)政策面临抑制通胀以及宏(hóng)观审慎两难(nán)的抉(jué)择。随(suí)着此(cǐ)前银(yín)行业危(wēi)机的爆发以及一(yī)季度经(jīng)济的回落，美国当(dāng)前经济的脆弱性以及下行(xíng)压力已经持续增(zēng)加(jiā)，但是一(yī)季度核(hé)心PCE同样大(dà)幅超(chāo)过(guò)预(yù)期，显示出核心通胀黏性超预(yù)期(qī)。

　　“对(duì)于美联(lián)储来(lái)说，这(zhè)意味着进行政策选(xuǎn)择时不得(dé)不更(gèng)加(jiā)慎重(zhòng)。”吴梓(zǐ)杰(jié)预计，美联(lián)储5月大概(gài)率将会保(bǎo)持加(jiā)息25BP的节(jié)奏，但(dàn)在记者会上(shàng)鲍威尔表态或将更(gèng)加注重安抚市(shì)场情(qíng)绪(xù)，强调对宏观风险的把(bǎ)控，且对未(wèi)来加(jiā)息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经(jīng)对美联储5月加息25BP作出(chū)了充分的计价。鉴于(yú)此次会议并无最新(xīn)点(diǎn)阵图和经(jīng)济(jì)展(zhǎn)望公(gōng)布，因此(cǐ)会议(yì)重点在(zài)于利率决议声明及鲍威尔的会后发言两方面。其中(zhōng)，在决议声明(míng)方(fāng)面，可(kě)重点观察措辞(cí)调整变(biàn)化情况，特(tè)别是能否出现“停止(zhǐ)加息”相关暗示。而在会后的新闻发布会(huì)上(shàng)，需要重点关注鲍威尔对于经济与(yǔ)通胀前景、后续(xù)货币政策(cè)以(yǐ)及(jí)银行业危机引发(fā)的信贷(dài)收(shōu)缩等方(fāng)面的观点论述。特别是如果出现(xiàn)“停止加息(xī)”等明显鸽派(pài)暗示，则(zé)无论对于(yú)商品市场还是权益市场而言(yán)，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储会(huì)议需要关注三个方面：一是考虑到通(tōng)胀(zhàng)的(de)顽固(gù)性，美联储是(shì)否(fǒu)会(huì)透露(lù)其愿意容忍(rěn)更(gèng)高水平的通胀；二是美联储对于目(mù)前金(jīn)融以及经济风险的判断，到底是短(duǎn)期风(fēng)险还是长期(qī)风险；三是美联储未来(lái)的(de)货币政策预(yù)期(qī)，比如是否透(tòu)露(lù)下半(bàn)年(nián)将(jiāng)降息或者不降息。

　　他认(rèn)为，如果美联储依然(rán)偏鹰派，则预期(qī)风险资产将继(jì)续回调(diào)，美债利率曲线(xiàn)会(huì)加深倒挂的程(chéng)度，对市(shì)场而言偏负面(miàn)；如果美联储偏鸽派(pài)，那市(shì)场风险偏好(hǎo)会(huì)再度(dù)上(shàng)升(shēng)，美元指数预计显(xiǎn)著下行，贵金属将领涨资(zī)产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由于当前市场对5月加息(xī)25BP已经计价较(jiào)为(wèi)充分，预(yù)计加息结(jié)果不会引起市(shì)场较大(dà)波动，但是对(duì)于6月及以后偏鹰的政(zhèng)策(cè)预期交易依旧不足。因此(cǐ)，他认(rèn)为(wèi)本次(cì)会议上需(xū)要重点关注美联储声明以及(jí)鲍威尔在记(jì)者会上对未来政策路径的展望。“尤其是如果美(měi)联储意外偏鹰，比如表现出了6月仍将加息(xī)的倾(qīng)向，则市场或将面(miàn)临较大(dà)的冲击，相关风险资产有意外下(xià)跌(diē)的风险。”他说。

　　贵金属市(shì)场面临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期美(měi)元指数持稳，贵(guì)金属(shǔ)行情(qíng)则表现乏(fá)力。张晨(chén)认为，4月以来，欧美银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)溢出影响(xiǎng)逐渐(jiàn)减(jiǎn)弱，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)货币政策迅速转向的(de)乐观(guān)预(yù)期出现一定修正，贵金属市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)高位振荡调整，但总体回调(diào)幅度有(yǒu)限。

　　当(dāng)下来看(kàn)，他认为贵金属市场(chǎng)在利多、利空(kōng)因素间来回拉扯(chě)。利多因素方面，美联储加息临近尾声(shēng)，对贵金属价格的压制边际(jì)减弱。同时(shí)，美国经济前景(jǐng)黯(àn)淡，债务上(shàng)限悬(xuán)而未决以及银行业(yè)风险事(shì)件余波反(fǎn)复，不断激发(fā)市场避险情绪。从(cóng)更为宏观(guān)的角度(dù)来(lái)看(kàn)，全球“去(qù)美(měi)元化(huà)”方兴未艾(ài)，各国央行强化黄金(jīn)资产储(chǔ)备功能，使得央行“购金潮”经久不(bù)息(xī)。上述种种因素(sù)均对贵金属(shǔ)价格(gé)形(xíng)成支撑。

　　而利空(kōng)因(yīn)素主要(yào)是(shì)，市场(chǎng)和美联(lián)储对于后续货币政(zhèng)策(cè)之(zhī)间的预期差，以及美国(guó)经济层面的韧(rèn)性(xìng)犹存。“特别是就业市场尽管过热态势有所(suǒ)缓和(hé)，但无论是新(xīn)增非农就业人数还是(shì)失业(yè)率指标(biāo)，还远未触及经(jīng)济衰(shuāi)退以及(jí)美(měi)联储货币政(zhèng)策转向的阈值区(qū)间，这极有可(kě)能造成(chéng)通胀回归波折反复，进而引发(fā)美(měi)联储货币政策前景预期摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月(yuè)美联储议(yì)息会(huì)议(yì)落地后的一段(duàn)时间内，市场仍(réng)然会延续(xù)上述的修正(zhèng)走(zǒu)势，美(měi)联储还需在更多数(shù)据指(zhǐ)引以及银行风险事件落地后，再相机作(zuò)出政策调整，而在(zài)此之前预(yù)计仍会延续当前“走一步看一步”的决策思(sī)路(lù)。而(ér)市场(chǎng)对于年(nián)内降息的(de)乐观预期(qī)的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场(chǎng)的逻辑有两(liǎng)条主线：一是美国经济是否(fǒu)会陷入衰退，二是全球(qiú)贸易结算体系下美元的趋势压力。“过去20年，贵金属价(jià)格主(zhǔ)要锚定的是美债实际利率的变化，但(dàn)是(shì)最近这种联系(xì)正(zhèng)在脱钩，央(yāng)行购金以(yǐ)及美元结算体系的变化使得贵(guì)金属(shǔ)获得了越来越多(duō)的(de)金融溢价。”整体来看(kàn)，他认为目(mù)前(qián)贵金属多头驱(qū)动(dòng)的逻辑还没结(jié)束，且近期的表(biǎo)现也是易(yì)涨难跌(diē)。从资产配置的角度来看，仍推荐将贵(guì)金属作为多(duō)头配置(zhì)。

　　“当(dāng)前贵金(jīn)属市(shì)场已经表现出了一定程度的易涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面(miàn)，美国(guó)经济下行以及欧美银行业(yè)风险(xiǎn)带来的(de)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)对(duì)贵金属价格(gé)仍有一定支撑，但边际减(jiǎn)弱；另一方面(miàn)，美(měi)国通胀高位带来的加息(xī)预测，未(wèi)能对贵(guì)金属形成有力(lì)的回落压力。因此，他预计贵金(jīn)属市场整体仍以高(gāo)位(wèi)振荡(dàng)为(wèi)主，在基准假设下，贵(guì)金属交易主线将回归通(tōng)胀逻辑。他认(rèn)为，当(dāng)前市场对于美联储(chǔ)降息(xī)的(de)预期仍大(dà)幅领先美联储的官方预期，预计在高通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)下(xià)，市场对降息预期的修正(zhèng)或将(jiāng)带来金银价(jià)格的进一步回调。

　　市场人士(shì)提示，随着国内“五(wǔ)一(yī)”长假开启，还须警惕海外(wài)市场风(fēng)险。

　　罗亮表(biǎo)示(shì)，近期(qī)宏观市场关键(jiàn)数据较多(duō)，导致市场(chǎng)情绪波澜起伏，同时基本面因素也多空交织(zhī)，海(hǎi)外市场容易(yì)出(chū)现巨幅波动。同时，国内“五一”假期(qī)结(jié)束后，市场将直面美联储5月利率决议落地，他(tā)预计(jì)美联储会(huì)议结(jié)果或将偏鸽，因(yīn)此(cǐ)推荐节后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假期跨越5月美联储议息(xī)会(huì)议等重要事(shì)件(jiàn)，加之银行业危机及债务上限问题悬而(ér)未决，投资(zī)者要(yào)防止(zhǐ)过(guò)分押注引发的风(fēng)险。假期后可关注贵金属回落(luò)企(qǐ)稳情(qíng)况，可以逢低布局多单。”张(zhāng)晨表(biǎo)示。

　　吴梓杰(jié)也表示(shì)，由于国内“五一(yī)”假期恰逢海外美联储会议这一关键时间节点，投资者若保留(liú)头寸(cùn)过节，则要保持头寸有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件(jiàn)带来冲击(jī)。他表示，节后贵金属或(huò)将迎来更加明确的方向性行情，可根据美联储议息会议(yì)给出(chū)的指(zhǐ)引，对贵金属进(jìn)行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思