编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基(jī)金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业(yè)最新(xīn)季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大(dà)框(kuāng)架(jià)，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多(duō)的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在(zài)其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组合(hé)的(de)α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前(qián)在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大(dà)的(de)重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的(de)老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了(le)上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十(shí)中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医(yī)药(yào)方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的(de)前者(zhě)年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截(jié)至(zhì)4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代(dài)表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克(kè)的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出(chū)现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混(hùn)合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产业链中股票(piào)依然(rán)为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完全一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然(rán)第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的(de)高(gāo)端制造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值(zhí)精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都(dōu)希望国内(nèi)企(qǐ)业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题(tí)材(cái)，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为(wèi)中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的(de)龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接(jiē)手的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活(huó)还(hái)有较强的(de)新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成(chéng)名的还(hái)有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个(gè)席位全部(bù)更换(huàn)。从最(zuì)新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末(mò)的(de)兆易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的(de)，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经(jīng)逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进(jìn)上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端(duān)制造(zào)板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不(bù)同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触(chù)底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空(kō凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则ng)航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确(què)定性(xìng)的产业(yè)趋势(shì)和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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