AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑(jí)是提(tí)高效率(lǜ)，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重要性晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确(què)实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地(dì)宣布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式(shì)，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了(le)积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也(yě)进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益(yì)于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板块(kuài)机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四季度(dù)布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及(jí)晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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