本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛(m马云看未来商铺的前景áo)利率算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计、研(yán)发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布(bù)机的(de)核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段(duàn)工序(xù)的核(hé)心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太(tài)阳(yáng)能电(diàn)池(chí)涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业(yè)基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片及(jí)模块封(fēng)装的(de)代(dài)工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成(chéng)有利(lì)润的(de)公(gōng)司(sī)大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销(xiāo)系(xì)统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务及地理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入(rù)和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设(马云看未来商铺的前景shè)等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业(yè)务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家(jiā)为智(zhì)能(néng)手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射马云看未来商铺的前景频前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公(gōng)司(sī)，下游(yóu)主要(yào)是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高(gāo)新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景提(tí)供物(wù)联(lián)网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户(hù)需求提(tí)供(gōng)定制化的运营支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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