财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因(yīn)之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人(rén)士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还(hái)需要(yào)看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电(diàn)池槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平。材料(liào)价格(gé)和库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂电(d槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐iàn)产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材(cái)料回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机(jī)会(huì)在(zài)价格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业(yè)，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长协(xié)确(què)定，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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