AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发(fā)展的(de)核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的(de)观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数(shù)字化的重要(yào)性(xìng)。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的(de)增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的(de)机(jī)会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下(xià)半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随(su心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思í)着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经(jīng)济发(fā)展模式(shì)转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联网级别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四(sì)季度(dù)布(bù)局(jú)了不少人(rén)工智能(néng)心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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