芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失(shī)业率(lǜ)的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带(dài)来(lái)16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只能(néng)将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失(shī)业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业(yè)的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构的分化(huà)，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出(chū)劳动市(shì)场；三是(shì)就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的(de)增加只能解释当前青年失(shī)业率的(de)一(yī)部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会(huì)随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少世界上哪个国家女人最开放g>

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高(gāo)值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的世界上哪个国家女人最开放主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力(lì)的变化(huà)。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力总量（也称(chēng)经济(jì)活动(dòng)人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因(yīn)就是失业(yè)率(lǜ)的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在(zài)此(cǐ)期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失(shī)业率的分(fēn)母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业(yè)人口数(shù)量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局在(zài)3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和失业(yè)人数(shù)的基(jī)本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去(qù)年同期(qī)多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好(hǎo)于去年(nián)同期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来(lái)32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失业率一(yī)般在(zài)上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步(bù)回(huí)落(luò)，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成(chéng)青年失(shī)业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青(qīng)年群体由(yóu)于(yú)工作经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳(láo)动力调查数(shù)据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比(bǐ)例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从(cóng)未工作(zuò)过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分失业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三(sān)分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教育。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大(dà)学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁(suì)，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)35岁(suì)以下(xià)就(jiù)业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照(zhào)接受过(guò)大学教育(yù)的(de)占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业与青年(nián)就(jiù)业分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的(de)特点，主要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修(xiū)理和其(qí)他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知识密集(jí)程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是(shì)国民经(jīng)济(jì)分类的(de)农业和工(gōng)业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其(qí)中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有5个行业(yè)的平均(jūn)受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)在14年以上(shàng)，依(yī)次是(shì)：科学研(yán)究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他(tā)四个行业是过去十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就(jiù)业比(bǐ)例变动与(yǔ)行业平均受教育(yù)年限基本(běn)一致，即青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业(yè)的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人数），除(chú)以各行业的(de)青年(nián)就业比(bǐ)例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就(jiù)业总人数），来(lái)作为(wèi)各行(xíng)业失业率(lǜ)的(de)近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密(mì)集型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄段失(shī)业率，如(rú)信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务、公(gōng)共管理等(děng)行业(yè)，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年(nián)均值，这(zhè)三个行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息(xī)技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的(de)分子端(duān)来看，当前青(qīng)年失(shī)业人(rén)员增长的(de)症(zhèng)结在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业(yè)大量流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如教育、信息(xī)技术等(děng)行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生(shēng)活(huó)性服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业复苏结(jié)构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就业(yè)尚未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现回暖，但(dàn)对于(yú)三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口而言(yán)，这些行(xíng)业(yè)的(de)就业吸(xī)纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年(nián)人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国(guó)开(kāi)始步(bù)入人(rén)口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年(nián)失业率，或(huò)成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口与乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数量(liàng)，而后者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增量(liàng)未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出(chū)生人(rén)口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)空(kōn世界上哪个国家女人最开放g)间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一是(shì)低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年在(zài)校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。根据今年(nián)3月统计(jì)局披露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业好转后(hòu)会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就(jiù)业(yè)人员规(guī)模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的(de)变化导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即(jí)进入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上会将(jiāng)部分青年(nián)人初次就业(yè)时(shí)间(jiān)从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释(shì)青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开(kāi)始负增长，未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的(de)分(fēn)母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越(yuè)重要，这也(yě)是人口长周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个(gè)前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要(yào)点：一(yī)是调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内(nèi)。因(yīn)此，许(xǔ)多(duō)针对青年(nián)失业率的(de)讨论以全国青(qīng)年人(rén)口(kǒu)数(shù)量为出发点，未区(qū)分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的(de)人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就(jiù)业(yè)意愿的(de)劳动年龄人(rén)口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自(zì)全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调(diào)查。该项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大(dà)城市月度(dù)劳动力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大(dà)至65个(gè)城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调查正式在全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的人口普(pǔ)查则(zé)在长(zhǎng)表(biǎo)部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业(yè)数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根(gēn)据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据(jù)的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发(fā)布(bù)时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司