北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地(dì)的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的(de)影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述(shù)三(sān)家企业的(de)5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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