财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和(hé)投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期(qī)成长价值(zhí)的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金(jī安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统n)山(shān)办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业(yè)界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相(xiāng)对温和(hé)的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的(de)银(yín)华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时(shí安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统)无(wú)法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难(nán)在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年(nián)一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前(qián)是周期(qī)的(de)时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率(lǜ)还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去(qù)几年(nián)其(qí)实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技(jì)股的机会是(shì)可(kě)以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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