随着一(yī)季报披露(lù)完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称(chēng)的公募FOF最新持仓菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞随(suí)之(zhī)出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给(gěi)改革三只基金是全市场公募(mù)FOF一季度持(chí)有只数最多(duō)的(de)权益基金(jīn)，相比去(qù)年四季度，易方达供(gōng)给改革(gé)取(qǔ)代融通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继(jì)续超(chāo)配权(quán)益资产(chǎn)，并(bìng)偏(piān)向成长风格(gé)基金，有的对阶段性涨幅过快的(de)行业做(zuò)了减仓，增加了部(bù)分业绩和估(gū)值匹配合理的(de)行业。

　　谈(tán)及(jí)后(hòu)市，多位FOF基(jī)金经理认为，中(zhōng)期维持对权益资产的乐观(guān)，国内宏观经(jīn菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞g)济处(chù)于底部向上修复的状态，且市场估值压力(lì)仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关(guān)注以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利(lì)率(lǜ)定(dìng)价资产(chǎn)估值修复(fù)等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗下一(yī)季(jì)报披(pī)露(lù)，FOF基(jī)金(jīn)经理新一季的基金配(pèi)置清(qīng)单(dān)也(yě)重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华(huá)商(shāng)新趋势优选在一季度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从数量上看，是目(mù)前公募FOF买入(rù)数量最多的(de)权(quán)益基(jī)金，这也是华(huá)商新趋势(shì)优选第二(èr)个(gè)季度(dù)坐上公募基金“团购”榜首，去年末是与(yǔ)融(róng)通健(jiàn)康产业并列首(shǒu)位。在此之(zhī)前(qián)，则(zé)由(yóu)海富通改革(gé)驱动连(lián)续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡配置(zhì)1年持(chí)有(yǒu)、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个月持有等基(jī)金在一(yī)季度均重点配(pèi)置(zhì)华商新趋势优选基(jī)金，其中更有包括平安盈(yíng)禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优(yōu)精选3个(gè)月持有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金将华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不(bù)过(guò)，从持仓数量上看，一季(jì)度末(mò)公募FOF合计持有华商新趋势优选基金份额(é)4995.19万份，相(xiāng)比去年(nián)末增持了(le)17.62万份(fèn)，持有华(huá)商新趋势(shì)优选的(de)FOF基金数量则相(xiāng)比去年末增(zēng)加(jiā)了(le)5只。

　　据相关(guān)资料介绍(shào)，华商新趋势优选基金成立于2015年(nián)5月14日，基金经理周海栋(dòng)过(guò)往长期(qī)以成长风格著称，截止今年一季度末，成(chéng)立以来收益率达(dá)到355.53％，过(guò)去五年收(shōu)益308.35％，业绩(jì)排(pái)名(míng)同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有(yǒu)25只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度重仓(cāng)持有易(yì)方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去(qù)年(nián)末持有的(de)FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环(huán)比(bǐ)减持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科瑞基(jī)金(jīn)经理杨嘉文擅长逆(nì)势(shì)投(tóu)资，关注估值被错杀的个股，对于基本面坚固或出现好转信(xìn)号(hào)的公司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方达(dá)供给(gěi)改革在一(yī)季(jì)度新进公募FOF买入只(zhǐ)数(shù)榜前三。Wind数据显示，共(gòng)有20只公募(mù)FOF三季度重仓持有(yǒu)易(yì)方(fāng)达供给改革(gé)，合计(jì)持有份额(é)1.90亿份，相比去年(nián)底持有的FOF基金只数增加了13只，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改革基金经(jīng)理杨宗昌是化学博士，有过多(duō)年化(huà)工研究经验，他(tā)坚持在熟悉的行(xíng)业内把握投资机(jī)会，并通过努力(lì)不断(duàn)扩大能力圈，目前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看(kàn)，据Wind数(shù)据统计(jì)，被动(dòng)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)增持前三(sān)“花落华泰柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技术(shù)ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵(líng)活配置混(hùn)合基金中，汇添富科技(jì)创新(xīn)、易(yì)方达(dá)供给改革、易(yì)方达新(xīn)兴(xīng)成长位列增持份额前三(sān)；偏股(gǔ)混合基(jī)金增持(chí)前三(sān)则被(bèi)易(yì)方达信息(xī)产业、财(cái)通(tōng)资管健(jiàn)康产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金(jīn)增持前三分别为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)信息产业、汇添富外延增长主(zhǔ)题、华夏智(zhì)胜先锋；平(píng)衡基金增持前三则是交银(yín)定期(qī)支付双息平衡、摩根(gēn)双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合基金(jīn)增持前三依次为易方(fāng)达安盈(yíng)回报、安信民稳(wěn)增(zēng)长、创金合(hé)信(xìn)鑫祺(qí)。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格(gé)

　　减(jiǎn)持涨(zhǎng)幅(fú)过高(gāo)行(xíng)业配置比例

　　一季度A股市场整(zhěng)体表(biǎo)现相对较(jiào)好，但(dàn)行业分化较大(dà)。受益于(yú)数字(zì)经济政策的提振与人工智(zhì)能主题的(de)不断发酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而(ér)地产和新能源等板块表现(xiàn)较弱。从一季度披露的(de)情(qíng)况上看，部分(fēn)FOF基金(jīn)经理(lǐ)继(jì)续超配权益仓位，并向成长(zhǎng)风格偏(piān)移，也有部(bù)分FOF基金经(jīng)理在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了(le)部分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期(qī)业绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在(zài)一季(jì)报中表示，本季度基金主要(yào)进行(xíng)以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高(gāo)于权益配置中枢；2、逐(zhú)步提(tí)升组(zǔ)合(hé)中成长型(xíng)基金的(de)配置(zhì)比(bǐ)例，同时适度降低价值型基金的配置比例；3、逢高(gāo)减持(chí)部分转(zhuǎn)债(zhài)品种，增加其(qí)他确定性(xìng)较(jiào)高的绝对收益或相对收(shōu)益基金品种；4、继续(xù)根据既(jì)定(dìng)的策略参(cān)与股票定增、大宗交易等(děng)投(tóu)资机(jī)会，减持解禁(jìn)的(de)股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权益部分依然(rán)保持略超(chāo)配价值风格(gé)，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过(guò)积(jī)极挖掘(jué)市(shì)场上相对(duì)收益和绝对(duì)收(shōu)益的投资(zī)机会(huì)不断增厚组合收益，通过(guò)“多资产(chǎn)、多策略(lüè)”的方式来平(píng)滑组(zǔ)合波动(dòng)，努力将该基金呈现为“相对(duì)稳定的(de)‘贝塔’和(hé)相(xiāng)对确定的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富国城(chéng)镇发展、博时标普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重仓基(jī)金(jīn)，富国信(xìn)用债、万(wàn)家(jiā)安弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年初的时候，基金经理对(duì)全年市场的主线判断不是很清晰，因(yīn)此组(zǔ)合整体上除了向小市值成(chéng)长风格有(yǒu)一定(dìng)偏离外(wài)，其他方面(miàn)没有明显的偏离(lí)，整体上比(bǐ)较(jiào)均衡。随着近期政策方向的明朗，基金经理对(duì)今年全年(nián)股(gǔ)票市场的主要方向逐(zhú)渐有(yǒu)了较明(míng)确的判断(duàn)，在操(cāo)作上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐增加了低估(gū)值价值风格基金和股票，以及与数字经济相关的(de)基金和股(gǔ)票，未来计划视相关板块的估值水平变化做动态调整。”华夏(xià)养(yǎng)老2045三年基金经理(lǐ)许利(lì)明表示(shì)。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年(nián)一季度的主要持仓(cāng)仍(réng)然坚持(chí)长期资产配置策(cè)略，但继续对部(bù)分主(zhǔ)动(dòng)权益基金进(jìn)行了分散和优化(huà)，在(zài)一季(jì)度股票市场整体小(xiǎo)幅上(shàng)涨但(dàn)行业之间分化巨大的市场中，基于对长期(qī)基本面、行业景气度、估值、性价比等的判断(duàn)，对行(xíng)业风(fēng)格的持仓结构(gòu)进行了小幅调整，减持部分(fēn)涨幅较高的行业基金，增持(chí)部分短期表现(xiàn)较差的行业基(jī)金。

　　年内表现(xiàn)领先的平(píng)安养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体(tǐ)保持(chí)中枢附近(jìn)的权益仓位，但(dàn)内部结(jié)构有所调整(zhěng)。债券(quàn)方面，适当增加固收(shōu)仓位的弹性，其(qí)他以现金管理为主；权(quán)益方面，基于不同板块的基本面和(hé)估值(zhí)性价比，略加(jiā)仓港股基金，减仓(cāng)美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组(zǔ)合处于稳健均(jūn)衡状态，重点关注一(yī)季报超预期的方向。

　　易(yì)方达汇诚养老1季度适度(dù)降(jiàng)低了深度价值(zhí)和价值质量等偏价值策(cè)略的基金的超配比例，继(jì)续超(chāo)配偏小盘(pán)风格的基(jī)金，适(shì)度增加了偏成长策略的基金的配置比例。在行(xíng)业(yè)方(fāng)面，TMT等科技行业经历过去几年(nián)的大(dà)幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产(chǎn)（景气周期低位、低(dī)估(gū)值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏科技成(chéng)长策(cè)略(lüè)基金的配置比例。不过仍然(rán)选择那(nà)些(xiē)能够长期拿得住(zhù)的(de)基金，很少去(qù)追(zhuī)逐那(nà)些(xiē)短期大幅度上涨的(de)、最亮眼的科技基(jī)金。在不同地域的投(tóu)资方(fāng)面，在市场(chǎng)大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹后，小(xiǎo)幅(fú)降低了港股(gǔ)基金的(de)配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目(mù)标配置比例为70％。截至(zhì)一季度末，基金的权(quán)益类资产实际配(pèi)置比例为71％，相(xiāng)对年度目标配(pèi)置比例战(zhàn)术(shù)型标配，对(duì)阶段性涨幅过快(kuài)的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　富国智优(yōu)精(jīng)选3个月持有(yǒu)一(yī)季度操作(zuò)上围绕经济增长和政策支持方向作为(wèi)调整配(pèi)置(zhì)主要方向，组合主要提(tí)高了中(zhōng)小盘(pán)暴露、加大对于业(yè)绩预期增速较高板块的(de)配置，并(bìng)通过优选选股alpha较高(gāo)、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对(duì)PMI、中长期信贷(dài)和(hé)消(xiāo)费者信心等方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将(jiāng)组合(hé)权(quán)益资产维持超配状态，结构(gòu)上均衡配置于：受益于顺周期低估值的金融(róng)周(zhōu)期板块、受益于社会经济活动(dòng)趋(qū)于(yú)正常(cháng)的消(xiāo)费医药板块(kuài)，以及受益于产业周期见底及国产替代的科技制造板块(kuài)上。

　　权(quán)益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定性和未(wèi)来发展方向的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近(jìn)，未(wèi)来市场(chǎng)存在哪些风(fēng)险和机会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基(jī)金经理们也在一季报中提(tí)到了对当(dāng)下的思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为，展望后市，随着经(jīng)济(jì)数据(jù)真(zhēn)空期的度过(guò)，国内大(dà)类资(zī)产复苏预(yù)期进入验证阶段(duàn)。中期(qī)维持对权(quán)益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底(dǐ)部向上修复的(de)状(zhuàng)态，且市场估值压力(lì)仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资(zī)）以及美(měi)债利率定价资产估值修复。从确定(dìng)性和未来(lái)发展方向(xiàng)角度出发，关注(zhù) TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和(hé)新(xīn)技(jì)术领域。大复苏中在大(dà)消费板块内重(zhòng)点关注航空出行(xíng)供需格局和票(piào)价弹(dàn)性带来的潜在超预期机会。投资端关注地产链以及一带一路带动下的部分(fēn)细(xì)分领域配置机会。

　　摩(mó)根锦程积极成(chéng)长(zhǎng)养老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权益来(lái)讲，当前历(lì)史估值分位、相对债券(quàn)资(zī)产的估值处均在具备吸引(yǐn)力的水平(píng)，为长期投资提供一(yī)定安全边际。年(nián)内经济修复是确定(dìng)性的，节奏与幅度上虽(suī)有(yǒu)分(fēn)歧，但(dàn)政策仍有相机抉择加码托底(dǐ)的空间。结构上，维持(chí)此前(qián)判断，关(guān)注(zhù)受益于(yú)稳内需政(zhèng)策加码的领域(yù)，包括地产链、政(zhèng)府支出(chū)或补贴可能增加的基建、信创、自主可控(kòng)等领域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交(jiāo)易情绪(xù)的过热持谨慎的态度，后续会持续(xù)关注(zhù)新技术对(duì)经济各个领域(yù)的影响；对(duì)消(xiāo)费服(fú)务(wù)业来讲，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二季(jì)度市场对其关注(zhù)度有(yǒu)望随着节日(rì)出行、消费数(shù)据(jù)改善而(ér)增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有(yǒu)基金经(jīng)理薛(xuē)显(xiǎn)志、江虹表示，权益市场来(lái)看，当(dāng)前中国经济处于复(fù)苏早期，2月(yuè)以来市场的(de)下跌属(shǔ)于“放开交易”、春(chūn)季躁动后的正常回调。复(fù)盘历史上的复苏周期，权(quán)益方面均(jūn)能有所作为，基(jī)本面的总(zǒng)体改善(shàn)能激活市场的(de)生态，市场会不(bù)断寻找基本面改善(shàn)的诸多细分方向(xiàng)。结构方面(miàn)，市(shì)场一(yī)季(jì)度已(yǐ)找出(chū)“中特+”、数字经济两条(tiáo)主线。4月份开始，估计市场会围绕各行业受(shòu)益改善幅(fú)度(dù)，不断挖掘一(yī)季报超预期、全年指引较好的细分(fēn)方向。同时，因(yīn)处于复苏(sū)阶段，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也会(huì)存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表(biǎo)示(shì)，未来持(chí)续(xù)关(guān)注以下三个方向(xiàng)：一是顺周期(qī)低估(gū)值板块具备长期投资价值，此外，关注(zhù)央国企改(gǎi)革能否带来相关(guān)行业、企业基本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是(shì)消费医药板块的场(chǎng)景复苏逻辑较(jiào)为(wèi)确定，比较而言(yán)，医药板块的估值性价比更高。三是科技制造板块(kuài)，特别是国产替代的关键环节，是长期关注的方向。短周期来看，半导(dǎo)体行业可能在下半年周期见底，计(jì)算机行业的景气度(dù)相较于(yú)去(qù)年(nián)也是大幅改善。而人工智(zhì)能等技术的突破，有(yǒu)可能(néng)打(dǎ)开科(kē)技(jì)板块的成长空间。

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