中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的(de)业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下(xià)提(tí)供差异化选择(zé)及多(duō)元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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