射频芯片领域面(miàn)临变局，下游市场增速放缓叠加进(jìn)入竞争红海，海外巨头已开始寻(xún)求业务转型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商(shāng)慧智微正式(shì)在科创板上(shàng)市。公(gōng)司股价开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微(wēi)报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌(diē)去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市(shì)场受到(dào)资(zī)本(běn)热捧。据公(gōng)司上市文件(jiàn)，慧智微于2018年末开始进入融资快车道，先后(hòu)引入了华兴资本、元禾璞华(huá)、大基金二(èr)期、红杉中国、IDG资本、光速中国以(yǐ)及金沙江创投等一系列外部机构(gòu)股东。截至上(shàng)市前(qián)，大基金二期、广发信(xìn)德以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的外部机构股东，持(chí)股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的(de)是，与慧智微产品(pǐn)结(jié)构相似的唯捷创芯(xīn)，上市首日(rì)也走(zǒu)出了破发的行情，该公司股(gǔ)价于去年下半年触底回(huí)升(shēng)，但截至今(jīn)日收盘(pán)股价(jià)仍略低于(yú)发行价。

　　二(èr)级市场遇(yù)冷背后，是(shì)射频领域正面临变局。目前，正射频(pín)需(xū)求走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示(shì)，由于智能手机增(zēng)速放(fàng)缓(huǎn)以及5G普(pǔ)及潜力有限等因素(sù)影响，预计(jì)到2028年射(shè)频前端市场(chǎng)年复(fù)合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频(pín)芯片巨(jù)头(tóu)，近年来也在响应(yīng)市(shì)场变化谋求射频(pín)芯片业务以(yǐ)外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个(gè)知名资方(fāng)

　　公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示(shì)，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前端(duān)芯片碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗及模组(zǔ)的研发、设计和销售，下(xià)游(yóu)应用领域主要包括智能手机以及(jí)物联网(wǎng)，客户包括(kuò)三星、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻泰科技等(děn碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗g)移(yí)动终端设备ODM厂商，以及移远通(tōng)信等无线(xiàn)通信(xìn)模组厂(chǎng)商(shāng)。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元(yuán)以(yǐ)及3.57亿元；公司当前仍处于(yú)亏(kuī)损状(zhuàng)态，净亏损额分别(bié)为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续(xù)的原因，慧智微(wēi)在招(zhāo)股文件中称，是由于(yú)持续进行高额研发投入(rù)；下游(yóu)客户集中且具有产(chǎn)品验证周期(qī)，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存(cún)周(zhōu)期影响，公司产品毛(máo)利空间受(shòu)挤压。

　　研(yán)发投入方面，近三年的总额分别为(wèi)7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收(shōu)比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的综合毛利率分别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业头部卓胜微(wēi)50％左(zuǒ)右的毛(máo)利率(lǜ)水平，也不(bù)及和(hé)慧智微产品结构更接(jiē)近的唯捷创芯，后(hòu)者毛(máo)利(lì)率为30％上(shàng)下。

　　在自(zì)身(shēn)造血(xuè)能力(lì)不足，但仍(réng)要抓紧(jǐn)扩大规(guī)模的(de)情况下，慧(huì)智微(wēi)开启了对外融资之路。公开信息显示，公司于2018年末开始(shǐ)进入融(róng)资快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其(qí)在(zài)一年内(nèi)完(wán)成了(le)三轮融资，众多知名(míng)资方，包括大基金二期、元禾璞华、红(hóng)杉(shān)中国、IDG等也是在这一(yī)阶(jiē)段对(duì)慧智(zhì)微进入了慧(huì)智微(wēi)的股东(dōng)序列(liè)。

　　据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，截至IPO前(qián)，大基金二(èr)期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙江创投为持股达(dá)5％以上(shàng)的外(wài)部机(jī)构股东(dōng)，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执(zhí)中数据显示，从当前的股价情况看，大基金二(èr)期(qī)在投资(zī)慧(huì)智微的近两年时间里(lǐ)，实(shí)现了(le)近2.5倍的账面回报，而较大基金二(èr)期晚(wǎn)3个月进(jìn)入、并在后一轮持续(xù)加注的(de)红杉中(zhōng)国，平均持股(gǔ)成本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面(miàn)临(lín)变(biàn)局

　　慧智微(wēi)招(zhāo)股书显示，公司目前有超过接近67％的(de)收(shōu)入来(lái)自(zì)于手(shǒu)机领域。当前，智能手机出货(huò)量的大幅下降，已(yǐ)经对慧智微(wēi)的业(yè)绩(jì)造成(chéng)了冲击，而(ér)市(shì)场对智(zhì)能手(shǒu)机未来增(zēng)速持续放(fàng)缓的预期，也(yě)让资(zī)本市(shì)场对包(bāo)括慧智微在内(nèi)的射(shè)频芯片厂商做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端(duān)的市场为190亿美元以上，2022年由于手机(jī)市场(chǎng)的下滑，射(shè)频前端市场规模与2021年(nián)的市场相差无几(jǐ)。而(ér)接下(xià)来，由于智能手机的(de)温和增长以及5G普(pǔ)及的潜(qián)力有限(xiàn)，预计到2028年射频前端(duān)的市场(chǎng)年复合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着相(xiāng)似产品结构，同样在IPO前获豪(háo)华(huá)股(gǔ)东突击入股的射频(pín)龙(lóng)头唯捷创芯，在去(qù)年4月科创板上(shàng)市(shì)时，也遭遇了破(pò)发的行(xíng)情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元(yuán)每(měi)股的价格后止跌回(huí)升，但截(jié)至今日收(shōu)盘(pán)，唯捷(jié)创芯股价仍低于66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的巨头厂商都在谋求转(zhuǎn)型(xíng)，拓展射频(pín)以外的业务(wù)领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的射频芯片外，其还增(zēng)加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延(yán)伸至汽(qì)车、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内(nèi)方(fāng)面(miàn)，射频(pín)领域(yù)正呈(chéng)现出一片红(hóng)海的竞争格局，由于入局者众，且(qiě)产品仍集(jí)中在中低(dī)端市场，各(gè)射(shè)频芯片厂商只能再卷价(jià)格，进一步压(yā)低了自身的(de)利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电(diàn)子创始人钟林此前曾表示，国(guó)产(chǎn)射频前(qián)端芯片杀价已经无(wú)底线，而预(yù)计未来每个射(shè)频细分赛道还会有更多竞(jìng)争者(zhě)进入(rù)，往后(hòu)三年射频芯片厂商(shāng)将面(miàn)临更大的生存和竞争压力。

　　目(mù)前，一级(jí)市场对射频芯片厂商(shāng)的关注亦有(yǒu)所下降，截至(zhì)目前，今年共有9家射(shè)频(pín)芯片厂(chǎng)商宣布完成融资，而在2021年上半年(nián)，这(zhè)个(gè)数据是近50家，且投资(zī)机(jī)构(gòu)涵(hán)盖(gài)了投资机构涵盖了中金(jīn)资本、红杉资(zī)本(běn)中(zhōng)国、小(xiǎo)米长江产业基金、深创投等知名机(jī)构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通(tōng)信(xìn)等公司(sī)正排队(duì)IPO。

　　慧(huì)智微在招股(gǔ)书(shū)中表示，本(běn)次(cì)IPO募得资金将用于芯片(piàn)测(cè)设中(zhōng)心(xīn)建(jiàn)设、总部基地(dì)及(jí)上海和广州研发(fā)中心建设以及补充流动资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的市场地位(wèi)，增加头部(bù)客户的市场份额；技术上(shàng)跟(gēn)进射(shè)频(pín)前端(duān)技术迭代(dài)，优化可重构技术框(kuāng)架在在(zài) 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的(de)应(yīng)用；产(chǎn)品上(shàng)加大对上(shàng)游滤波器、多工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗