今年1月，美国政府债务余(yú)额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近些年(nián)似乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多(duō)数总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)都高(gāo)于其财(cái)政收(shōu)入。因(yīn)此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规(guī)模基建政策导(dǎo)致财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入(rù)并没有跟上支出(chū)的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼(bǐ)长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规(guī)模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要(yào)白(bái)宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了(le)反对美(měi)国参战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世(shì)界大战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案(àn)》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会(huì)又对其(qí)进行了(le)修订，以更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就或多或(huò)少地成为(wèi)了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾(céng)提高49次(cì)，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在(zài)奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美(měi)国政府的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美(měi)国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来(lái)说(shuō)，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美国(guó)政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本身并不受到发行(xíng)美(měi)钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上(shàng)也相(xiāng)当(dāng)于是(shì)美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日(rì)本是(shì)美国(guó)债券的(de)最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频(pín)上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多数(shù)时候(hòu)类似(shì)于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党分(fēn)别(bié)占据两院多(duō)数(shù)席位的(de)分裂(liè)背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无(wú)条(tiáo)件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局(j10克是几两ú)。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜(bài)登和(hé)国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划(huà)于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美(měi)国也曾上(shàng)演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的10克是几两财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没(méi)有真正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使(shǐ)得美国面(miàn)临(lín)更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在(zài)之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍(réng)处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国(guó)政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有价值的(de)公共产品和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今(jīn)这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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