5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机(jī)构，亦(yì)是(sh50g是几两 50g是一两吗ì)内地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到(dào)了市场广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规(guī)模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一(yī)口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱(ch50g是几两 50g是一两吗àng)反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的(de)用户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应(yīng)对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等(děng)新业务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过(guò)去几个季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关(guān)的积极信号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资(zī)产对(duì)于教(jiào)育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不(bù)长，本周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然(rán)跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额(é)连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带(dài)动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很大，一(yī)直(zhí)在压降票(piào)据等低(dī)效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的(de)背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基(jī)金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的(de)人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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