5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据(jù)美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标(biāo)的(de)包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比(bǐ)一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策(cè)略(lüè)奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的(de)第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度还(hái)建仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力(lì)。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金(jīn)充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但(dàn)是(shì)标的选择(zé)似乎(hū)与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在(zà纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别i)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据(jù)利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很(hěn)严(yán)。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然(rán)要(yào)让大家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不(bù)小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言(yán).......

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